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舊款記憶體「第二春」延至明年，大摩估DDR4/DDR3、NOR漲勢超預期

2025/10/8　15:43

【財訊快報／陳孟朔】在主流晶片高歌猛進之際，「舊存儲」(Legacy Memory)正開啟罕見的獲利窗口！摩根士丹利(大摩)發表最新研究報告顯示，舊款記憶體的繁榮期不僅強於先前共識，且將「比預期更久」——行情可望一路延續至2026年，主因是先進產品供給吃緊帶動替代與外溢需求，推升DDR4、DDR3與NOR Flash等價格超預期上行。

主流市場的供應告急是理解本輪行情的關鍵背景。DRAM這一端，頭部供應商已暫停對企業客戶提供第四季報價，這在產業慣例中屬於「緊缺＋漲價在即」的強訊號；NAND端，龍頭品牌為鞏固未來產能，傳出接觸代工夥伴探討支援可能性，從側面印證整體NAND供給偏緊、價格彈性上修。

短缺效應正快速傳導至舊規格DRAM，且漲幅可能反超主流產品。研報預估，未來三個季度DDR4將維持10%至15%的供給缺口，後段封裝產能限制恐讓缺口更為擴大，部分DDR4規格第四季合約價存在「翻倍」上行的機率；同時，DDR4報價有效期已縮短至不足一個月，價格階梯上修的頻率與斜率同步提高。

DDR3亦加速補漲，隨著替代需求與長尾應用的拉動，第四季價格可望出現「高雙位數」的年化漲幅。結構面上，工控、網通、白牌終端與部分汽車電子的設計週期長、平台切換慢，使DDR3「以價制量」的供需彈性更為明顯，供應商議價力抬升。

相較DRAM，舊款快閃記憶體的漲勢更具延續性。研判維持第四季NOR Flash上漲5%至10%的基調，並指出物聯網(IoT)與伺服器等新興需求抬頭，將把NOR的供給缺口由「低個位數」擴大到「中個位數」。其中，可穿戴與聲學裝置是關鍵增量：每副真無線耳機(如AirPods)常見配置3顆高密度NOR，推估到2026年單一品類就可能吞下全球5%至10%的NOR需求，為行情提供更長的基本面支撐。

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舊款記憶體「第二春」延至明年，大摩估DDR4/DDR3、NOR漲勢超預期