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高盛點名AI首選名單，輝達和台積電同列重倉標的

2025/10/8　10:24

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，華爾街投行巨擘--高盛投資組合經理戴恩(Brook Dane)最新點名首選人工智慧(AI)概念股名單，輝達(美股代碼NVDA)與台積電( 2330 )(美股代碼TSM)同步入列，凸顯「加速器龍頭＋先進製程護城河」的組合在本輪AI資本開支周期中的核心地位。名單聚焦能直接受惠於AI數據中心擴張、具備定價權與供應鏈話語權的關鍵供應商。

輝達被視為AI加速運算的事實標準，受惠新一代GPU/平台迭代與網路、軟體堆疊的生態優勢，數據中心訂單能見度高、產品週期縮短推升單價與出貨結合的「量價齊揚」。戴恩指出，雲端與企業私有雲擴建帶動推理與訓練雙引擎，配套網通與軟體授權亦提供高毛利的第二層成長。

台積電方面，隨2奈米與先進封裝(CoWoS/SoIC)產能持續擴充，為高頻寬記憶體(HBM)堆疊與先進GPU/NPU提供關鍵製程能力；先進封裝產能被視為本輪AI硬體擴張的稀缺瓶頸，台積電握有定價與排程優勢，長約與客戶協同投資機制強化現金流與毛利結構的韌性。

名單邏輯除著眼「龍頭賽道」外，亦評估需求延續性與估值風險的平衡：在AI支出由超大規模雲商擴散至企業與政府的過程中，能跨周期轉換為穩定自由現金流的標的更受青睞。輝達受惠平台升級節奏與軟硬整合，台積電受惠製程與封裝雙護城河，使二者在「高資本密度×高進入門檻」結構下具備長線稀缺性。

風險面上，報告提醒留意三大變數：一是全球AI資本開支節奏若因宏觀不確定或法規監管而放緩；二是供應鏈瓶頸(先進封裝、HBM)未能如期疏解；三是競爭對手在架構或製程上的躍進帶來的邊際壓力。短線估值波動加劇時，龍頭股的訂單能見度與現金流兌現能力，將成為抗震關鍵。

市場人士表示，輝達與台積電在AI產業鏈中分別佔據「算力心臟」與「製程中樞」的位置，高盛名單的共同指向，是押注能把技術領先轉化為可重複、可規模化現金流的資產；在AI滲透率持續上行的基準情境下，二者被視為兼具攻守的中長期核心配置。

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