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卡什卡利示警「滯脹訊號」，稱通膨恐在未來一至兩年維持3%附近

2025/10/8　07:53

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，明尼阿波利斯聯邦銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)週二表示，美國最新數據釋放出部分「滯脹」訊號，勞動力市場轉弱、但通膨可能在未來一至兩年維持接近3%的高位，高於Fed 2%的目標。他並指出，關稅對進口商品價格具推升效果，通膨前景因此更形複雜。

卡什卡利稱，現階段仍難斷言關稅是否將使通膨產生更強黏性，但就業降溫與物價韌性同時出現，顯示經濟訊號「混雜」。他強調政策制定需依賴後續數據，過早下結論不利決策。

在政策含意上，若通膨長期停留在約3%，而就業動能放緩，將提高「為保物價穩定而維持偏緊金融環境」的機率，但也必須兼顧實體經濟承受度。市場將關注後續核心服務價格與工資增幅，作為評估利率路徑與縮表節奏的關鍵指標。

談及人工智慧(AI)，卡什卡利表示長期看好其對生產力的正面作用，但提醒短期存在「泡沫化」風險；AI要對整體經濟產生深刻影響，可能需10至30年的時間尺度。

他並指出，隨AI工具普及，工作的內容與流程將改變；雖聽到許多「AI取代人力」的激烈說法，但目前尚無明確證據顯示大規模替代正在發生，因此評估其對經濟的淨影響仍為時過早。

整體而言，卡什卡利的訊息對市場構成「成長降溫、物價偏韌」的組合提示：短期資產定價將更敏感於就業與核心通膨的月度波動；政策面則可能在「防通膨回潮」與「避免過度收緊」之間保持彈性，直至價格與勞動市場出現更一致的下行訊號。

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卡什卡利示警「滯脹訊號」，稱通膨恐在未來一至兩年維持3%附近