財訊快報

新聞＞國際財經

達里歐稱「黃金比美元更安全」，並警示AI有泡沫跡象

2025/10/8　07:42

【財訊快報／陳孟朔】橋水基金創辦人達里歐(Ray Dalio)在接受媒體最新訪問中提到，黃金「肯定」比美元更具避險屬性，並把當前金價創高與1970年代高通膨、經濟不穩時期的走勢相提並論。現貨金與期金本週先後攻破每盎司4,000美元整數關卡，今年以來漲勢凌厲，反映資金對法幣信用與宏觀不確定性的對沖需求升溫。

達里歐強調，黃金是「非常優秀的投資組合分散化工具」，從長期資產配置角度，最優組合大約可配置15%於黃金，用以對抗通膨與制度性風險。他並指出，當金價與股市同步走高的畫面重現，與上世紀初期脫鉤金本位後的階段相似，顯示市場正在為結構性風險定價。

推動此輪金價飆升的因子，包括市場押注降息循環延續、政府財政與政治不確定性升高、全球央行長期增持黃金的結構性買盤，以及美元走弱帶來的報價推升效果。在避險情緒抬頭下，資金向黃金等實體資產靠攏的趨勢更為明顯。

對於股市評價，達里歐直言當前漲勢「帶有一些泡沫感」，特別是圍繞人工智慧(AI)的投機特徵與1998至1999年的網路熱潮相仿。技術長期潛力無庸置疑，但投資層面的成功率與回報節奏，未必能線性跟上敘事與資本流入的速度。

策略面觀察，若AI應用最終能帶來明確的效能提升與現金流，平台與供應鏈龍頭仍可能穿越周期；然而在電力與成本掣肘、估值已高的前提下，投資人更需要以現金流密度與資本支出回收期作為篩選框架，而非僅追逐參數、算力與故事。黃金則在通膨與制度性風險上行時提供投組保險，但位置愈高，波動管理與倉位控制愈重要。

風險提示方面，中期金價仍具上行情境，但短線拉升後易受實質利率擺動與政策訊號影響而劇烈回檔；同時，若央行購金節奏放緩或美元意外轉強，金價彈性將受限。整體來看，達里歐訊息指向「股債金」三角再平衡：在AI敘事與高估值並存之際，以黃金強化防禦、提高資產多樣性，勝過押注單一風口。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

達里歐稱「黃金比美元更安全」，並警示AI有泡沫跡象