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特斯拉董事獎酬暴衝成焦點，累計逾30億美元遠甩大型科企同業

2025/12/16　14:35

【財訊快報／陳孟朔】路透引述最新薪酬治理分析指出，特斯拉(Tesla，美股代碼)董事會透過股票選擇權等股權獎酬累計獲利已超過30億美元，金額顯著高於美國大型科技同業在相近期間的董事獎酬水準；在特斯拉股價多年大幅上行的背景下，董事早年取得的獎酬部位因「估值槓桿效應」放大，成為市場重新檢視公司治理與獨立性的核心議題。

就個別董事而言，相關估算顯示，執行長馬斯克(Elon Musk)之弟金巴爾(Kimbal Musk)自2004年以來累計獲利接近10億美元；艾倫普萊斯(Ira Ehrenpreis)自2007年以來約8.69億美元；董事長丹霍姆(Robyn Denholm)自2014年以來約6.5億美元。值得注意的是，上述「終身獎酬」多數來自持有或已變現之選擇權隨股價上漲而大幅增值，而非近年持續發放的新一輪股權獎酬。

在同業比較上，分析師指出，特斯拉董事於2018年至2020年間的平均現金加股權獎酬約1,200萬美元，約為同儕中次高者的數倍，且即便公司自2021年起為處理股東訴訟而暫停董事薪酬，若拉長至2018年至2024年區間平均計算，特斯拉董事年均獎酬仍明顯高於其他大型科技公司，反映其早期授予的獎酬規模在後續股價上行時扮演不成比例的放大角色。

爭議焦點也落在「以選擇權取代限制型股票」的做法。公司主張，選擇權只有在股價上漲時才具價值，因此更能與股東創造價值綁定；但公司治理專家則認為，選擇權對上漲報酬的放大效果更強，且未必能對稱反映股價下行時的風險承擔，長期可能扭曲董事的風險偏好與監督誘因，並使董事席位成為高度「財富集中」來源。

多位治理人士進一步指出，當董事職務帶來遠高於常態的報酬，或董事財富對公司股價高度依賴時，可能削弱其在關鍵議題上的獨立性與制衡力，特別是在執行長薪酬安排與重大策略轉向等議題上更易引發外界質疑。

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特斯拉董事獎酬暴衝成焦點，累計逾30億美元遠甩大型科企同業