【財訊快報／陳孟朔】外電報導，網上串流平台巨擘--網飛(Netflix，美股代碼NFLX)宣布，將斥資720億美元收購美國娛樂巨擘華納兄弟探索(Warner Bros Discovery，美股代碼WBD)的電影與電視工作室，以及串流平台HBO與HBO Max，交易對華納兄弟探索整體企業價值約827億美元，被視為其成立以來最大膽、最關鍵的一次戰略轉身。

消息公布後，上週五網飛股價帶量收跌2.89%，報100.24美元，成交金額達130.54億美元，位美個股第4高；華納兄弟探索股價則大漲6.28%，報28.61美元，週線急漲8.67%，連續第八週收紅，顯示資金普遍押注此案最終能落地。

依協議，交易以現金加股票方式支付，華納兄弟探索股東每股將獲得27.75美元對價，對應股權價值約720億美元，企業總價值約827億美元。為降低監管壓力與資產過度集中疑慮，華納兄弟探索需先完成今年6月宣布的公司分拆計畫，把流媒體及工作室部門與全球網路部門拆成兩家獨立上市公司，新拆出的Discovery Global將持有全球網路資產，包括CNN、TNT體育與Discovery頻道等有線電視頻道以及相關數位產品，這部分並不在出售之列。該分拆預計於2026年第三季完成，為網飛正式接手電影公司與HBO家族品牌奠定結構前提。

完成交易後，網飛不僅一舉拿下HBO及其高口碑劇集庫，還連同位於加州的大型製片廠資產與《哈利．波特》、《老友記》等長銷IP收入麾下，從「純串流平台」躍升為同時橫跨戲院發行、電視頻道與串流平台的全產業鏈內容巨頭。公司表示，併購華納兄弟探索資產，將大幅強化自家工作室的創作與製作能力，尤其是在美國本土的拍攝產能，長期目標是在穩定現金流的前提下，持續擴大原創內容投資規模，創造更多就業機會並鞏固其在全球娛樂產業的領先地位，同時維持華納兄弟既有營運模式，在傳統戲院與經典IP運營基礎上疊加自身數據與全球串流分發優勢。

政治與監管變數則為這樁「世紀級娛樂併購」增添不確定性。美國總統川普的政府已對此案釋出「高度懷疑」訊號，預料反壟斷與媒體多元性將是審查焦點，一旦網飛整合HBO與華納龐大影視資產，市場將面對內容與訂閱用戶高度集中於少數巨頭的局面，勢必引發對訂閱費用、創作者議價能力與競爭平台生存空間的激辯。不過，在串流紅利放緩、內容成本高企的環境下，大型平台透過併購整合IP與發行渠道幾乎難以避免。後續監管機構如何在保障競爭與鼓勵投資之間取得平衡，將決定此案能否在未來12至18個月內順利完成，也將重塑全球串流戰局與好萊塢權力版圖的新秩序。