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SpaceX估值飆至8,000億美元，超車OpenAI，成美國最大非上市公司

2025/12/8　07:17

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，特斯拉(Tesla，美股代碼TSLA)執行長馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索技術公司SpaceX，正啟動新一輪內部股份出售計畫，目標企業估值高達8,000億美元，較今年稍早二級市場約4,000億美元估值幾近倍增。若本輪交易順利完成，SpaceX的身價將正式超越估值約5,000億美元的人工智慧軟體開發商OpenAI，躍居美國市值最高的私人公司。

據悉，SpaceX財務總監約翰森(Bret Johnsen)近期已向投資人簡報本輪股份出售安排，主要為現有股東與員工提供在二級市場部分套現的管道，而非發行新股融資。市場人士指出，SpaceX過去數年幾乎「一年兩度」開啟類似內部交易，隨著火箭發射業務規模擴大與衛星通訊服務放量，每一輪二級市場(次級市場)交易的估值都呈現階梯式上升，這次直接跨上8,000億美元水準，被視為資本市場對其未來現金流與技術護城河的集中定價。

市場普遍將此次估值大躍升，視為「太空+衛星網路」對標「AI雲端」的另一條超級成長曲線。OpenAI今年10月完成員工與早期股東股份出售後，估值被推升至約5,000億美元，一度成為全球最具代表性的獨角獸標的，如今卻被SpaceX「反超」。法人分析，相較以軟體與模型訂閱為主的OpenAI商業模式，SpaceX結合火箭發射、商業載運與Starlink衛星網路服務，資本密集度更高、技術門檻也更重，估值能走在AI龍頭之前，反映資金對其在太空基建與全球連網領域「先佔優勢」的高度押注。

值得關注的是，SpaceX亦向投資人透露，集團正考慮在2026年後期或年底推動首次公開招股(IPO)，屆時可能以整體公司連同Starlink業務一起上市，而非先分拆再掛牌。

分析師指出，若以8,000億美元身價叩關資本市場，SpaceX不僅將成為美股史上最受矚目的新股之一，也可能重塑成長股估值座標。然而，高估值同時意味未來營收與獲利成長壓力更大，在火箭研發、衛星布建與頻譜收購等龐大資本支出持續推進之下，能否兼顧技術迭代、監管風險與財務紀律，將成為市場後續追蹤的關鍵。

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SpaceX估值飆至8,000億美元，超車OpenAI，成美國最大非上市公司