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花旗CFO示警部分類股「泡沫化、估值偏高」，AI資本開支潮加劇分歧

2025/10/15　09:01

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，花旗集團財務長(CFO)馬森(Mark Mason)在第三季財報會上表示，當前股市中「很難不看到」部分類股出現泡沫化跡象與偏高估值；雖對花旗自身業務與服務客戶能力保持信心，但就整體市場評價而言，後續走勢仍待觀察與驗證。

市場關注點聚焦在AI驅動的投資週期。五大科企今年合計在數據中心等AI基礎設施的投入估逾3.71兆美元，投資節奏持續加快；顧問機構並預估，未來十年為滿足需求，相關基建累計資本支出可能高達5.2兆美元，反映資金正大舉湧向少數高成長賽道。

資金面與估值層面，權值AI概念長期上行推高整體本益比區間，帶動主題型資金集中度升高；但在利率高位與貿易不確定性並存下，部分類股的基本面與現金流尚未同步驗證，評價緊繃度上升，使市場對「成長可持續性」的容忍度趨於下降。

與此同時，部分對沖基金領袖對當前估值更為警惕，認為部分資產價格已達難以用傳統框架解釋的極端水位；這加劇投資社群對於「科技長牛 vs. 主題過熱」的敘事分裂，也使短線波動在事件與政策消息催化下更容易被放大。

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花旗CFO示警部分類股「泡沫化、估值偏高」，AI資本開支潮加劇分歧