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油價回落與成品油外銷縮水，俄羅斯9月油品出口收入降至133.5億美元

2025/10/15　08:10

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，國際能源機構(IEA)公布最新數據顯示，俄羅斯9月原油與成品油出口收入降至133.5億美元，較8月的135.8億美元續減，主因油價回落與成品油外銷大幅縮水。雖然原油外運回升，惟產品端的下滑更為明顯，抵銷了原油收入的部分改善。

9月俄羅斯原油與油品合計出口量月增21萬桶/日至740萬桶/日，其中原油出口大增37萬桶/日至510萬桶/日，創2023年5月以來高點，主因煉油量走弱、原油轉出口比重提高；相對地，成品油出口則減少17萬桶/日至240萬桶/日，為2020年4月疫情衝擊以來低位，柴油(gasoil)與燃料油領跌，對沙烏地阿拉伯的出貨初估降幅尤深。

供應端承壓與結構變化並行。烏克蘭無人機持續攻擊煉廠與管線，估計今年以來已使俄方煉油處理量較常態削減約50萬桶/日，近期進一步打擊使內需燃料短缺、產品出口縮減。受在途桶數增加與全球供應寬鬆影響，烏拉爾原油對北海指標原油的折價在10月初擴至每桶逾13美元，為5月來最大，顯示市場對俄油“多出來的原油桶”要求更高貼水。

產量與配額方面，俄羅斯9月原油產量月增17萬桶/日至921萬桶/日，仍低於OPEC+名目配額941.5萬桶/日；同時，哈薩克受里海輸油管道(CPC)干擾，9月供給較8月減少2萬桶/日至184萬桶/日，但仍高於其OPEC+配額155萬桶/日。區域內物流瓶頸與合規變數，持續牽動里海—黑海—地中海航線的裝載與升貼水結構。

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油價回落與成品油外銷縮水，俄羅斯9月油品出口收入降至133.5億美元