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IMF上修日本今年GDP至1.1%，預示中期利率走向「1.5%中性區間」

2025/10/15　07:44

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，國際貨幣基金(IMF)週二發表的在最新《世界經濟展望》上調日本今年國內生產毛額(GDP)估值至1.1%(去年0.1%、7月預測為0.7%)，並預期2026年前後日本央行利率將「循序上行」至約1.5%的中性區間；預估日本明年增速為0.6%，較7月小幅上修0.1個百分點。

IMF指出，實質薪資可望回升，將為民間消費提供靠山，抵消美國貿易政策不確定性與外需轉弱的逆風。報告同時指向AI與在地投資的延續性，有助維繫內需的韌性，但出口對關稅變動更敏感，導致外部循環波動加大。

在利率前景上，IMF判斷日本央行中期內可能把政策利率由目前約0.5%，逐步上調至約1.5%(約1.5%)的中性區間，與通膨與通膨預期錨定在2%目標相匹配。日本央行總裁植田和男近期亦表態，若經濟與物價走勢符合預測，將續行升息路徑。

就當季數據而論，日本第二季GDP按季年率增長2.2%，主要受資本支出穩健帶動，加上汽車製造商為規避美方關稅而提前出貨，推升出口表現。不過，7月新出口訂單轉為去年12月以來首度下滑，出口額亦走弱，顯示關稅對特定行業的拖累或在未來數月加劇。

在風險評估上，IMF提醒美國關稅政策的不確定性仍高，若關稅進一步上調並向供應鏈擴散，日本外需與企業投資意願恐同步承壓；反之，若工資—物價循環正向成形，配合漸進升息與財政政策的針對性支持，內需可望成為成長動能。

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IMF上修日本今年GDP至1.1%，預示中期利率走向「1.5%中性區間」