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供應吃緊、內外價差擴大，印度UTI資產管理暫停白銀ETF申購

2025/10/13　08:11

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，印度UTI資產管理公司上週五(10日)宣布，自10月13日起暫停其旗下UTI Silver ETF Fund of Fund的單筆與轉入申購，理由是當前市況與國內實體白銀供應吃緊，導致印度內盤銀價相對國際價格出現明顯溢價，直接影響基金淨值評價與申購公平性。

UTI指出，內外價差升高使基金面臨以偏高成本進場的風險，停止接受新資金可避免既有持有人權益受損。此舉亦反映實體白銀短缺與報價扭曲，市場流動性趨於緊繃。

10月初，Kotak Mahindra資產管理也暫停旗下銀ETF母基金的新申購，顯示印度基金業者對白銀供應與定價環境的審慎態度逐步升溫。業者普遍預期，待排程中的補貨進度與節慶消費需求告一段落後，才有機會評估重啟申購。

價格面上，國際現貨白銀本週觸及每盎司51.22美元歷史新高，印度作為全球最大白銀消費國，受節慶投資與珠寶需求推動，內盤對官方報價的溢價一度擴至約10%，放大基金建倉成本與追價風險。

機制面而言，當ETF母基金(或其基金中的基金)需要以實物或近實物替代份額建立部位時，若現貨短缺或內盤溢價過高，將造成新增資金難以在合理成本下完成申購，停申購可視為風險控管工具，以免淨值被動「高買」而侵蝕長期績效。

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