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美中貿易博弈延燒至民航供應鏈，川普擬對波音民航零件祭出口管制

2025/10/13　07:31

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普上週六(11日)表示，華府回應中國稀土出口限制的選項之一，是對波音(美股代碼BA)民航機零組件祭出出口管制。他強調，中國「有很多波音飛機，也需要許多零件」，顯示民航供應鏈正被納入雙邊博弈題材。

市場評估，即便最終落實限制，對波音財務直接衝擊相對可控，主因中國在其未交付訂單中的占比已由歷史高點明顯下滑至個位數，對整體接單與現金流的邊際影響有限。不過，政策不確定性升高，恐牽動雙方先前洽談中的大型採購進度與條件。

在庫與在用層面，中國航空公司現有的波音機隊規模可觀，單走道的737系列占比高。若零組件或大修件(含發動機與航電)出現出口限制，維修週轉(TAT)與航材價格可能走揚，航空公司需提前備料、提高在途庫存以降低停場風險。

產業鏈連動方面，波音737 MAX採用的LEAP發動機由CFM(美法合資)供應，寬體機型亦涉及其他美歐供應商；任何跨境零組件限制，都可能同步牽動發動機、大部件與維修服務輸出，對第三方MRO與租賃公司產生外溢效應。

市場人士指出，歐系同業在華仍有產線布局，單月產出維持穩定；但就短期座級替代而言，跨機型、跨供應商的轉換牽涉駕駛訓練、航材標準與維護體系調整，難以迅速完成。中方正推動自研窄體客機量產，但受關鍵零件與系統組件供應節奏所限，年內交付與放量仍需時間。若出口管制升級為實質措施，航空運營端最大變數在於關鍵備件的可得性與交期；製造端則在於新增訂單與既有採購意向的落地時程。投資人後續應關注：政策細節(零組件範圍與豁免)、航空公司備料策略的變化、以及兩大陣營在單走道與寬體市場的議價與交付節奏。

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美中貿易博弈延燒至民航供應鏈，川普擬對波音民航零件祭出口管制