財訊快報

新聞＞國際財經

新興市場股債「雙行情」回歸！AI題材助威，台韓股市頻破頂

2025/10/7　15:48

【財訊快報／陳孟朔】新興市場資產強勢回歸。今年以來，MSCI新興市場股指累漲約28%，創2009年金融危機後復甦以來最佳同期表現，明顯跑贏發達市場；債市方面，追蹤多國本幣公債的指數年內上升約16%，為2016年以來最強。股債「雙行情」同時發生，顯示資金對新興資產的風險偏好與配置意願同步升溫。

推動力道首在美元走弱與利率路徑的再定價。美元回落降低以美元計價債務的再融資壓力，美國降息預期抬升則為套息與期限交易提供土壤，帶動外資回流本幣債；同時，多數新興經濟體相對較高的名目與實質殖利率，形成「收益保護墊」，吸引長線資金逢回承接。

股市方面，AI供應鏈成為跨市場的主線敘事。韓國綜合股價指數(KOSPI)與台灣加權指數頻創新高，晶片、電力設備與資料中心相關族群領漲；權重龍頭帶動下，估值修復與獲利上修相互強化。除科技外，受惠通膨回落與內需修復的消費與金融亦見輪動，市場廣度優於前幾輪反彈。

估值面仍具吸引力。MSCI新興基準的預期本益比約14倍，明顯低於標普500約23倍的水位，「折價＋成長」的組合為中期表現保留空間。值得注意的是，前期漲多且估值偏高的市場(如印度)相對落後，反映盈餘兌現與估值消化的壓力；相對低估且基本面改善的市場更易獲得增量資金青睞。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

新興市場股債「雙行情」回歸！AI題材助威，台韓股市頻破頂