財訊快報

新聞＞國際財經

川普拒速決，能源定價面臨重寫，高盛警告持久戰恐重演2022年劇本

2026/3/2　09:48

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普(Donald Trump)於當地時間3月1日發表影片談話，表明美國與以色列對伊朗的軍事行動將持續推進，直到達成既定目標，明顯打破市場原先對「短打快收」的預期。伊朗外長阿拉格齊(Abbas Araghchi)隨後強硬回應，稱戰事何時結束將由伊方決定。市場人士指出，在雙方互不示弱下，華爾街的交易主軸已由「事件是否爆發」轉向「衝突會拖多久」。

能源市場首當其衝，荷姆茲海峽風險成為資產重估的起點。市場觀察指出，目前航運量驟降更接近貿易商、船東與保險機構基於安全考量的主動避險，而非航道遭到全面物理封鎖，仍有少數船舶可通行。但交易員提醒，若美方無法在短時間內恢復市場對航運安全的信心，這類「自我施加的暫停」很可能演變為實質供應中斷，進一步推升油價與運費風險溢價。

高盛則將焦點放在極端情境的尾端風險，認為若荷姆茲海峽油流出現持續性、全面性的中斷，油價再跳升10%至15%將幾乎難以避免，布蘭特原油站穩80美元上方的機率將大幅升高。市場人士表示，眼前關鍵已不是OPEC+象徵性增產能否安撫市場，而是中東實體貨流何時恢復正常，尤其在2月部分提前裝運形成的緩衝逐步消化後，未來一週的航運與保險動態將決定供應鏈壓力是否進一步升級。

高盛進一步警示，若衝突走向類似2022年的持久戰，全球經濟可能面臨更棘手的滯脹壓力。市場人士指出，在美國財政支出仍高、AI基礎設施投資持續推進的背景下，能源價格上行將強化成本推動型通膨，進一步壓縮聯準會(Fed)政策操作空間，並可能使美債殖利率曲線加速趨平，利率波動性同步升高。這種結構下，股市評價面與資金風險偏好都將承受更大壓力。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

川普拒速決，能源定價面臨重寫，高盛警告持久戰恐重演2022年劇本