財訊快報

新聞＞國際財經

AI顛覆未來現金流預期，華爾街量化策略「傳統因子」面臨失效危機

2026/3/2　08:07

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，人工智慧(AI)技術對經濟格局的重塑，正劇烈衝擊華爾街價值數兆美元的量化投資體系。傳統量化模型中用以界定「安全」與「價值」的假設正被全面改寫，導致長期受青睞的「質量」(Quality)因子與「動能」(Momentum)因子雙雙失靈。市場資金正從追逐遠期現金流，轉向擁抱AI基礎設施與高股息資產，量化策略正經歷一場即時的「特異性」轉型。

在過去的量化模型中，高利潤率與獲利穩定的公司被歸類為「質量」股，是投資人的定海神針。然而，AI正試圖攻克這些企業由自動化複雜工作構築的護城河，導致這類股票在2月遭到市場懲罰。數據顯示，羅素1000指數中的高質量股票2月表現落後價值股超過5個百分點，創下2021年以來最差紀錄。巴克萊策略主管指出，當顛覆性技術遇上多年來的擁擠頭寸，量化策略便陷入混亂，投資人不再願意為五年後可能不復存在的現金流支付溢價。

「動能」因子同樣出現脫節現象。Man Group分析顯示，近期漲幅最大的股票與分析師上修基本面的相關性極低，只要與AI題材掛鉤就能獲得上漲動力。這意味著原本追逐贏家的動能組合，在無意間已演變成純粹的「AI投資組合」。與此同時，確定性成為稀缺資源，高盛將具備「重資產、低淘汰率」特徵的硬體設施股稱為「HALO」股票(如晶片、電網、管道商)，這些物理資本密集型行業正成為新的熱門交易。

避險情緒也推動資金重返冷門的即時現金流資產。本月追蹤高股息與股票回購的「智能貝塔」ETF已吸引70億美元新資金。22V Research共同創辦人丹尼斯·德布斯徹(Dennis DeBusschere)表示，AI作為一種特異性力量，正推動因子關係發生長期改變。除非AI的顛覆性被證實窄於預期，否則傳統的量化操作手冊在未來一年將持續面臨嚴峻挑戰。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

AI顛覆未來現金流預期，華爾街量化策略「傳統因子」面臨失效危機