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奧特曼無懼「循環交易」質疑，強調OpenAI營收高成長撐起AI生態系

2026/3/2　07:23

【財訊快報／陳孟朔】美國人工智慧(AI)巨頭OpenAI近期以7300億美元估值完成1100億美元的創紀錄融資。針對市場對本輪集資中出現「循環交易」(circular financing)的疑慮，OpenAI執行長奧特曼(Sam Altman)在受訪時正面回應表示，只要公司的經營收入維持強勁增長，他並不擔心集資行動會演變成泡沫。奧特曼強調，交易背後的邏輯完全建立在AI生態系統內極快的收入增長之上，而非資金的無效循環。

所謂「循環交易」是指資金在關聯方之間流動，最終回到起點。市場近期高度關注輝達(Nvidia)與OpenAI之間的資金往來，擔憂輝達將300億美元投向OpenAI後，後者隨即將該筆資金用於採購輝達晶片，從而掩蓋真實市場需求並推升泡沫風險。奧特曼對此駁斥稱，如果用戶不願意為AI服務付費，或者沒有創造出新的經濟價值，循環集資的風險才會成立。但事實上，OpenAI及整體行業的收入正以驚人速度增長，這正是整個體系能夠穩定運作的核心。

亞馬遜(Amazon)在此次融資中承諾投資500億美元，並與OpenAI達成深度基礎設施合作。OpenAI將大量採用亞馬遜研發的Trainium晶片進行模型訓練，並利用Amazon Bedrock構建「有狀態運行時環境」。此舉標誌著OpenAI的底層設施正朝向多元化發展，不再全然依賴微軟(Microsoft)的資源。對亞馬遜而言，這項布局不僅能讓其擺脫對OpenAI對手Anthropic的過度依賴，更能藉由提供領先的算力支持，將龐大資本支出轉化為實際獲利。

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