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印度修訂共同基金規範，放寬金銀投資限制，並強化「標籤一致性」

2026/3/2　08:02

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，印度證券交易委員會(SEBI)上週五對共同基金規則進行重大改革，不僅將基金類別從36類擴大至40類，還首度允許特定類別基金增加對黃金與白銀的風險部位。此舉旨在透過更清晰的分類與標準化披露，加強對印度規模達9000億美元共同基金產業的投資人保護，並確保基金運作能落實「標籤一致性」(true-to-label)。

在類別擴張方面，SEBI引入包括「生命週期基金」(life-cycle funds)與「產業債券基金」在內的新類別。其中，針對長期投資設計的生命週期基金，被允許將最多10%的資產配置於金銀ETF、交易所交易商品衍生品(ETCD)及基礎設施投資信託(InvIT)。新規也允許股權基金將滿足核心配置後的「剩餘部分」投資於金銀工具，這將使貴金屬正式成為多元化配置的標準工具。

為了打擊基金組合過度重疊的亂象，SEBI對資產管理公司(AMC)施加嚴格限制。新規要求價值型(Value)與逆勢型(Contra)基金之間的持股重疊比例不得超過50%；主題型股權基金與其他股權類別(大型股基金除外)的重疊率亦須低於50%。此外，資產管理公司必須每月在官網披露類別間的重疊情況。針對現有的「解決方案導向型」計畫，SEBI則下令即刻停止認購，並要求將其併入資產配置相似的計畫中。

市場人士指出，這場改革是從單純「貼標籤」轉向「實質界定」的重大轉變，將有效減少同一公司旗下「換湯不換藥」的重複產品。主題型基金將有三年的緩衝期以符合新規，其餘方案則須在六個月內達標。隨著印度散戶在過去五年向股權基金投入逾12兆盧比，這套更嚴謹的法規框架將有助於在市場波動中穩定內資流向，並提升印度金融市場的透明度。

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印度修訂共同基金規範，放寬金銀投資限制，並強化「標籤一致性」