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華爾街多家對沖基金Q3減碼科技七雄，轉向軟體、電商與保險股

2025/11/17　07:20

【財訊快報／陳孟朔】路透引述最新監管文件顯示，華爾街多家大型對沖基金在第三季悄然調整「科技七雄」部位，對輝達(Nvidia)、亞馬遜(Amazon)、Alphabet和Meta等超級權重股普遍減碼，同時加大對應用軟體、電商、支付及保險股的布局，顯示在AI與美股多頭延續多年後，部分機構開始主動為投資組合降溫。

旗艦基金橋水聯合(Bridgewater Associates)在第一至第三季表現亮眼之際，大幅收縮科技權重：第三季把輝達持股砍掉近三分之二至250萬股，Alphabet持股亦削減逾半至265萬股；亞馬遜持股下調約9.6%至約110萬股，半導體指標股博通(Broadcom)持股則減少約27%至84.5萬股。與此同時，橋水加碼應用軟體與支付相關標的，包括Adobe、Dynatrace及Etsy等，內部投資團隊並在給投資人的備忘錄中提醒，當前市場穩定性面臨風險累積。

由Rob Citrone掌舵的Discovery Capital則在資產配置上更具輪動色彩。該基金第三季新建Alphabet持股，並布局鋼鐵生產商Cleveland-Cliffs，以及醫療保險公司信諾(Cigna)和Elevance Health，同時加大對拉丁美洲的曝險作為分散美股風險的一環。能源方面，Discovery全面撤出EQT、Antero Resources與Range Resources等多家勘探與生產公司持股，轉而押注油服巨頭Baker Hughes，並加碼關鍵礦物生產商Ramaco Resources；先前視為最愛標的、具有中南美高度曝險的墨西哥電信商America Movil，持股亦小幅調降約11.5%。

多策略對沖基金Balyasny Asset Management在科技權重上採取與部分同業相反的做法，第三季大幅增持iPhone製造商蘋果(Apple)，與波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)等機構同步減碼蘋果形成對比。不過，該基金仍將亞馬遜持股削減約41%，並明顯加碼保險股，包括美國國際集團(American International Group)及Allstate，同時新建數位基礎設施龍頭American Tower持倉，顯示資金部分轉向現金流穩定、股息與資產價值兼具的標的。

由Chase Coleman創立的老牌成長股基金Tiger Global Management，第三季大幅調低對Meta Platforms持股，降至280萬股，期末市值約21億美元，並全面退出部分明星股，包括製藥巨頭禮來(Eli Lilly)、諾和諾德(Novo Nordisk)及網路安全公司CrowdStrike；同時，新建串流影音平台網飛(Netflix)以及「先買後付」業者Klarna持股，顯示其在高成長科技與新型金融服務之間重新調整風險報酬結構。

另一家在AI題材高度活躍的Coatue Management，由Philippe Laffont領軍，第三季亦明顯對AI權重股降溫。該基金將輝達持股削減14.1%至990萬股，並同步減持特斯拉(Tesla)、亞馬遜、CoreWeave及Arm Holdings，減幅分別約15.1%、13.9%、62.2%與51.2%，同時清倉禮來與菸草巨頭Philip Morris持股。不過，Coatue一面降風險、一面調結構，對微軟(Microsoft)與Meta持股反向加碼，並提高對阿里巴巴(Alibaba)的曝險。

市場人士指出，多家旗艦對沖基金在第三季集體對超級權重科技股「降溫、換檔」，反映在AI與科技長牛格局未被完全推翻前，主動風險管理已悄然成為華爾街新共識。

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