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對沖基金3月遭逢逾4年最慘回撤，亞太區領跌，科技、媒體及TMT重災

2026/4/2　09:26

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，高盛集團(Goldman Sachs)週三在給客戶的最新報告中指出，受伊朗戰事引發的市場劇烈波動影響，全球對沖基金在3月遭遇自2022年1月以來最慘重的月度回撤(Drawdown)。隨著地緣政治緊張局勢升溫，投資人被迫進行「去風險化」操作，導致各大策略基金表現全面受挫，特別是以亞太區為重心的基金跌勢最為慘烈。

根據高盛主經紀商業務報告，基礎面多空對沖策略(Long/Short)在所有區域均錄得負報酬。其中，專注於亞洲市場的對沖基金3月表現領跌，跌幅高達7.3%；歐洲基金下跌6.3%，美國基金則平均下跌4.3%。第一季期間，標普500指數與那斯達克100指數雙雙跌逾4.6%，使2025年表現亮眼的對沖基金產業在2026年開局即面臨嚴峻挑戰。

在各產業板塊中，科技、媒體及電信(TMT)成為重災區，相關對沖基金3月大跌7.8%，首季累計跌幅達11.8%。高盛指出，對沖基金已連續四個月減持全球股票，且3月的賣出速度創下13年來新高。此外，大型多經理人平台(Multi-manager)表現不盡理想，如Balyasny與ExodusPoint等旗艦基金在3月分別錄得4.3%與4.5%的跌幅，顯示出在高波動環境下，規模優勢反而成為流動性管理的負擔。

儘管整體產業愁雲慘霧，系統性交易策略(Systematic Trading)卻逆勢突圍，3月小幅上漲1.07%，主要受惠於其量化模型在市場轉折點捕捉到的超額報酬(Alpha)。分析師指出，隨著中東局勢不明及通膨疑慮再起，對沖基金目前的總槓桿率仍維持在歷史高點附近的312.5%，顯示市場情緒極度緊繃。投資人正密切觀察川普(Donald Trump)隨後的演講，以判斷地緣政治風險是否能實質降溫，進而緩解金融資產的拋售壓力。

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對沖基金3月遭逢逾4年最慘回撤，亞太區領跌，科技、媒體及TMT重災