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亞馬遜重啟120億美元債籌資，AI基建燒錢壓力浮現

2025/11/18　08:14

【財訊快報／陳孟朔】隨著人工智慧(AI)帶動的算力與雲端需求急速膨脹，亞馬遜(Amazon，美股代碼AMZN)傳啟動近三年來首宗美元公司債發行，擬透過分期、多批次發債籌集約120億美元資金，為耗資數百億美元的AI與雲端基礎建設擴張計畫提供火力。監管文件顯示，亞馬遜已遞交多達六部分公司債申請，期限最長達40年，初步利差討論區間約為同期限美國公債殖利率之上1.15個百分點。

亞馬遜股價連續兩天急吐3.93%後，週一追低1.82美元或0.78%至232.87美元為10月30日以來最低，今年來漲幅縮小至6.14%，11月3日觸及的258.60美元為上市新高。

市場人士指出，亞馬遜此次發債所得將用於一般企業用途，包括償還既有債務、併購交易、資本支出以及股份回購等。亞馬遜近年大舉加碼AI與雲端數據中心投資，今年資本支出預估高達約1,250億美元，且明年仍將進一步增加。公司不久前宣布與OpenAI達成總額約380億美元的雲端與AI合作安排，期望藉此強化雲端業務競爭力，追趕目前在市占上領先的競爭對手。

這波發債動作也被視為「AI債券潮」的一環。為了在AI基礎設施競賽中保持領先，多家大型科企近期紛紛轉向債券市場補充彈藥：有業者規畫規模高達300億美元的債券發行，亦有雲端與軟體公司計畫透過債市籌集約150億美元資金；電信營運商則尋求發行約100億美元公司債，為其逾200億美元的併購案提供融資。投行估算，包括Meta、亞馬遜與Alphabet在內的科技巨頭，今年在AI基礎建設上的總投入，恐逼近4,000億美元級別。

在資金成本仍高於疫情前水準之際，具備穩健現金流與投資級評級的超大型科企，反而成為債券投資人追捧標的。亞馬遜此番重返美元債市場，被視為一方面鎖定相對仍可接受的長天期融資成本，另一方面也為未來數年AI伺服器、數據中心、網路與電力基礎建設等巨額支出先行備糧。對市場而言，這既凸顯AI帶動的「資本開支超級循環」仍在加速，同時也提醒投資人留意，AI紅利背後是一場對資本市場高度依賴的長期燒錢戰。

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