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高盛點出對沖基金八週來首見偏多押注，美股震盪背後藏資金提前卡位

2026/4/14　09:01

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，就在上週末美伊會談登場前，全球對沖基金已大舉轉向偏多押注，顯示機構資金原本明顯押注停火或局勢降溫將推動股市續彈。根據高盛提供給客戶的最新報告，截至上週五，對沖基金整體股票交易部位八週來首度由空翻多，主要做法是回補空單並重新建立多頭部位，反映市場在進入週末前，已提前交易「風險資產反攻」的劇本。只是，這波樂觀布局很快就在本週一遭遇美方威脅封鎖伊朗航運後的市場劇烈震盪考驗。

從部位細節來看，系統型基金是本波加碼的重要推手。高盛指出，商品交易顧問(CTA)本月預計將買入約400億美元標普500相關股票部位，而原本自戰事爆發後持續觀望的純多頭資金，也在上週重新進場。這意味著，上週全球股市的反彈並非只是散戶短線搶反彈，而是包含量化與主動型資金同步回流。路透同日另引述市場策略觀點指出，近期美股反彈背後確有地緣緩和預期與企業獲利韌性雙重支撐，連BlackRock也已將美股評級由中性上調至加碼。

不過，資金面並非全面樂觀，結構上其實帶有明顯分化。高盛報告顯示，雖然總體宏觀避險倉位已轉為偏多，但對沖基金對單一個股仍維持偏空，且科技股遭遇五年來最大規模拋售，其中軟體類股占賣壓約六成，顯示經理人並不是毫無保留地追價，而是在指數層面押注大盤回升的同時，對高估值與高擁擠度個股仍保留戒心。這也解釋近期盤面為何呈現「指數能漲、個股分化」的結構，亦即資金先押大方向風險偏好修復，但對細部產業與評價面仍相當挑剔。

從地域分布看，這波買盤以歐洲與亞洲新興市場最受青睞，而全球選股型對沖基金截至上週五的一週報酬率約達4%，顯示若上週末美伊談判能順利推進，原本市場很可能出現更大規模的風險資產追價潮。如今隨著封鎖威脅升高、油價再度劇烈波動，這些提前卡位的多頭部位短線恐面臨重新定價壓力。

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