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美光2027年EPS料破百美元，巴克萊調升目標價五成至675美元

2026/3/23　08:39

【財訊快報／陳孟朔】美國記憶體巨擘--美光(Micron，美股代碼MU)最新財報指引震撼市場，帶動「記憶體週期」迎來史詩級重估。巴克萊(Barclays)分析師Tom O''Malley在最新報告中，將美光2027年每股盈餘(EPS)預測大幅上調至三位數，遠超市場共識的54.81美元，並將目標價從450美元一口氣調高五成至675美元，維持「增持」(Overweight)評等。以3月18日收盤價461.73美元計算，潛在上漲空間約46%。

支撐這套「超級加倍」盈利模型的關鍵在於供給端極度緊缺。巴克萊指出，DRAM與NAND在2026年前將維持供需緊張格局，關鍵客戶中期僅能滿足50%至67%的需求，且HBM(高頻寬記憶體)轉化比例提升導致每片晶圓產出的bit數下降，進一步推升定價能力。2月當季DRAM平均售價(ASP)環比大漲約65%，NAND ASP亦漲約75%，預計5月當季漲勢仍將延續。

在AI浪潮驅動下，數據中心對記憶體消耗速度加快。美光已於2026年第一季開始出貨面向輝達(Nvidia)Vera Rubin平台的HBM4 12H 36GB產品。公司預計2026年數據中心DRAM與NAND的市場規模(TAM)將首度超過全行業的一半，抵銷PC與智慧型手機出貨量低雙位數下滑的利空。此外，美光已簽下首份5年期戰略客戶協議(SCA)，並計劃擴建銅鑼基地第二座潔淨室，以提升長期業務可見度。

財務數據方面，美光5月當季收入指引達33.5億美元，遠高於華爾街預期的23.7億美元；毛利率指引上修至81%。巴克萊預測美光2026年EPS將達57.91美元，2027年更將衝上102.53美元。儘管巴克萊因定價漲幅可能放緩而下調估值倍數，但在HBM放量與供給受限的背景下，三位數EPS已成為其核心假設。

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美光2027年EPS料破百美元，巴克萊調升目標價五成至675美元