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美放寬伊朗制裁短期豁免，中國茶壺煉油廠低價紅利恐遭壓縮

2026/3/23　07:23

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國對伊朗石油祭出30天短期制裁豁免後，全球最大原油進口國中國正面臨新的採購壓力。過去幾年，中國一直是伊朗原油最主要買家，2025年平均每日進口量約138萬桶，買下伊朗逾80%的出口原油，占中國海運原油進口量約13.4%。這使中國在享受折價油源的同時，也對伊朗供應形成高度依賴；如今豁免令一出，原先被制裁排除在外的亞洲買家可能重新加入競價，勢必推高中國後續採購成本。

這波壓力首當其衝的，就是山東地區獨立煉油廠，也就是俗稱的「茶壺」煉油廠。由於大型國營油企自2018年後大多避開伊朗原油，民營煉油廠遂成為消化伊朗油的主力，而其商業模式很大程度仰賴受制裁原油相較其他中東油種的價格折讓。先前伊朗輕原油相較非受制裁供應通常便宜每桶8至10美元，但2月下旬戰事升高後，因供應不確定性與交易降溫，這種折價已開始收窄，意味茶壺煉油廠未來原料成本優勢恐明顯縮水。

更複雜的是，伊朗油流向中國的方式本就高度仰賴轉運、混油與產地重新標示。近年進入中國的伊朗原油，多被標示為來自馬來西亞或印尼等轉運地，中國海關自2022年7月以來也未再顯示任何直接自伊朗進口的官方紀錄。如今美方釋出短期豁免，市場焦點轉向海上已裝載但尚未卸貨的伊朗原油。現有估計顯示，這批海上原油規模約1.3億至1.7億桶，短線可望吸引更多亞洲買家評估接貨，進一步削弱中國買家原有的議價主導權。

整體來看，中國並非立刻面臨斷油風險，部分山東煉廠先前採購與到港庫存仍可支撐約一個半月，但若荷姆茲海峽持續受阻、伊朗供應折價縮小，加上印度、日本、韓國等買家重新評估進場，中國茶壺煉油廠本已微薄的利潤空間恐再受擠壓。市場人士指出，這代表中國雖然仍是伊朗原油最大買家，卻可能從過去「低價優先取得者」，逐步轉變為必須在更高價格與更高風險環境下維持進料的被動承受者。

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美放寬伊朗制裁短期豁免，中國茶壺煉油廠低價紅利恐遭壓縮