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伊朗戰爭衝擊全球經濟，苦主浮現，歐日印與脆弱新興市場首當其衝

2026/3/23　07:18

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，伊朗戰事若持續延長，對全球經濟造成的衝擊將不再只是油價上漲，而是能源、通膨、匯率與財政壓力同步擴散的系統性風險。從目前情勢觀察，受創最深的經濟體大致可分為三類，一是高度依賴能源進口的已開發國家，二是對荷姆茲海峽運輸高度敏感的新興大國，三是本就脆弱、承受能力有限的邊緣經濟體。市場人士指出，這場戰爭對全球的傷害並不平均，真正最痛的，將是那些既缺乏能源自主，又沒有足夠財政與貨幣緩衝空間的國家。

在七大工業國家(G7)主要經濟體中，歐洲與日本的壓力尤其明顯。德國與義大利因製造業占比高，對能源成本變化最為敏感，一旦油氣價格長時間維持高檔，企業利潤、工業生產與出口競爭力都將受到擠壓。英國的風險則在於電力系統對天然氣依賴較深，天然氣價格飆升不僅直接推高電價，也可能讓通膨壓力重新升溫，迫使利率在更高水準停留更久。日本更處於明顯火線，因其原油高度依賴中東供應，且絕大多數須經荷姆茲海峽運輸，在日圓偏弱背景下，進口型通膨對食品與民生物價的衝擊將更加直接。

新興市場方面，印度、土耳其與波灣國家成為最受關注的風險區。印度原油進口依賴度極高，且相當大比例同樣必須經荷姆茲海峽，一旦供應受阻或價格續升，不僅拖累經濟成長，也將壓迫盧比與內需消費。土耳其則因鄰近伊朗，除須面對地緣不確定性升高外，也可能承受難民流入與通膨再起的雙重壓力，央行貨幣政策空間進一步受限。至於波灣地區雖然名義上是能源出口方，但若荷姆茲海峽實質受阻，包括科威特、卡達與巴林等國即使握有油氣資源，也可能面臨出口不出去、收入進不了帳的困境，甚至不排除使原本預期的經濟成長轉為萎縮。

真正最脆弱的一群，則是近年才剛歷經金融危機或仍處高風險邊緣的國家，如斯里蘭卡、巴基斯坦與埃及。這些國家本就外匯不足、財政吃緊，面對油價與糧價同步上揚時，往往只能透過燃料配給、學校停課、削減公部門支出等方式應急，代價是內需、就業與社會穩定同步承壓。埃及情況尤其複雜，除了燃料與糧食進口成本攀升外，還可能同時面臨蘇伊士運河收入與觀光收益下滑，並承受本幣貶值與美元債務負擔加重的壓力。

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伊朗戰爭衝擊全球經濟，苦主浮現，歐日印與脆弱新興市場首當其衝