財訊快報

新聞＞國際財經

電商平台掀殘酷價格戰，減肥神藥替爾泊肽單劑下探450元人民幣

2025/12/31　08:55

【財訊快報／陳孟朔】曾經一劑難求的「減肥神藥」正陷入前所未有的紅海廝殺。隨著2025年底各大電商平台進入年終衝刺，美團買藥日前率先打響第一槍，將禮來(Eli Lilly)旗下雙靶點減肥藥替爾泊肽(Tirzepatide )(10mg規格)的預售到手價拉低至人民幣450元(下同)，不僅低於阿里健康與京東自營平台約30元，更較該藥上市初期的千元門檻近乎腰斬。這場無聲的價格戰背後，折射出GLP-1賽道從「技術藍海」轉向「存量內捲」的殘酷現實。

引發此次價格跳水的催化劑，是替爾泊肽近期降價進入國家醫保目錄，為市場確立低價錨點。雖然醫保僅覆蓋糖尿病適應症，但龐大的自費減肥客群已轉向院外電商平台尋求價格平衡。為搶奪流量，美團甚至打出「不瘦必賠」及「贈送醫美」的激進促銷口號，帶動訂單量環比暴增10倍。市場分析認為，當藥企主動放棄高端護城河、選擇與數字平台深度綁定以滲透院外市場時，這類兼具醫療與消費屬性的「超級單品」已正式步入薄利多銷階段。

國產GLP-1藥企正感受到巨大的生存壓力。首當其衝的是信達生物的瑪仕度肽(Mazdutide)，作為目前唯一獲批的國產雙靶點藥物，其目前售價仍較替爾泊肽高出百餘元，面臨「上市即巔峰」的銷售困境，其股價自9月底以來已累計回撤近30%。更嚴峻的是，隨著司美格魯肽(Semaglutide)中國專利將於2026年到期，目前國內已有正大天晴、石藥集團等超過20家藥企在排隊申請仿製藥上市，單靶點藥物價格預計將在未來兩年面臨「雪崩」。

面對價格戰，創新藥企被迫轉向差異化競爭，試圖在「療效」與「功能」上突圍。禮來目前正全力推進2026年上市的「三靶點」藥物Retatrutide，以期重新定義技術天花板；而國內如來凱醫藥則開發「減脂增肌」聯用方案，試圖解決GLP-1藥物導致肌肉流失的痛點。然而，若研發進度無法搶占先機，且療效不能與全球龍頭對標，對於仍在臨床階段的中小玩家而言，繼續在該賽道盲目「捲」下去的商業意義已十分有限。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

電商平台掀殘酷價格戰，減肥神藥替爾泊肽單劑下探450元人民幣