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Fed 12月會議紀錄顯示，內部分歧顯著，明年或有兩次降息機會

2025/12/31　08:03

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週二公布12月例會紀錄，顯示內部對於貨幣政策路向存在顯著分歧。儘管多數官員認為，若通膨如預期回落，進一步減息是合適之舉，但亦有部分官員明確主張在12月會議後應「在一段時間內」維持利率不變。

紀錄顯示，聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月以9比3的投票結果，決議下調基準利率25個基點至3.5%-3.75%區間。然而，投票過程異常艱難，部分支持減息的官員坦言這是在「多番權衡」後的決定，本亦可支持維持利率不變。反對派中，理事米蘭(Stephen Milan)主張一次性減息50個基點，而芝加哥聯儲總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)與堪薩斯城聯儲總裁施密德(Jeff Schmid)則傾向按兵不動。

會議紀錄進一步揭示決策者對通膨與勞動力市場風險的擔憂分歧。多數與會者認為，邁向中性利率立場有助於防止就業市場嚴重惡化；但部分與會者則警告，在通膨讀數依然偏高的情況下減息，恐被市場解讀為Fed對2%通膨目標的承諾有所動搖。此外，受先前政府停擺影響，數據匱乏也增加判斷難度，官員們寄望未來幾週的新數據能提供更明確指引。

針對資產負債表，會議紀錄提到貨幣市場狀況持續收緊，預計明年4月稅收季節將導致儲備大幅下降，故已展開買債計劃。根據Desk調查，受訪者預期首12個月淨購買量約為2200億美元。會議紀錄公布後，市場對明年減息預期變動不大，聯邦基金期貨顯示，投資人預計未來一年至少仍有兩次、每次25個基點的減息空間。

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Fed 12月會議紀錄顯示，內部分歧顯著，明年或有兩次降息機會