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Fed會議紀錄曝內部分歧，多名決策官員反對12月再降息

2025/11/20　07:50

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週三公布10月28至29日會議紀錄，內容顯示決策成員們對後續降息步伐出現明顯分歧。「許多」與會者認為，在2025年剩餘時間內維持利率不變「可能是合適之舉」，反映在通膨壓力猶存之下，相當一部分決策官員傾向反對12月再度降息。

紀錄同時指出，「有幾位」決策者不贊成本次會議再度下調基準利率。儘管多數具投票權成員最終同意連續第二次降息25個基點，但兩名官員提出異議，川普政府新任命的理事米蘭(Stephen Milan)主張一次降息50個基點，而堪薩斯城聯準銀行總裁施密德(Jeff Schmid)則支持維持利率不變，突顯決策層在「該不該急切放鬆」上出現分裂。

紀錄也提到，部分官員指出，在經濟表現大致符合目前預期的情境下，12月再降息一次「很可能是合適的」，顯示內部仍存在一股較偏向支持持續寬鬆的力量。不過，主席鮑威爾(Jerome Powell)在10月會後記者會明確強調，12月是否再降息「並非板上釘釘」，會議之後數週內，更擔心通膨反彈的一派官員頻頻發聲，公開表示傾向反對在12月繼續降息。

利率期貨最新定價顯示，投資人目前僅預估12月降息的機率約三成左右。壓抑市場押注的另一個關鍵變數，是數據能見度突然下降。另一方面，美國勞工統計局(BLS)週三宣布，由於政府停擺期間部分數據未能採集，10月非農就業報告將取消發布，而11月就業數據則延後至12月16日公布，時間點已落在Fed年內最後一次決策會議之後，令「以數據為依歸」的利率路徑更添不確定。

在金融穩定風險的討論中，會議紀錄顯示部分官員憂心金融市場資產估值偏高，特別點名若市場突然重新評估人工智慧相關技術的實際潛力，可能引發相關股票無序下跌的風險。此外，「幾乎所有與會者」都認為，應自12月1日起停止縮減資產負債表(縮表)，意味著在利率路徑充滿爭議之際，Fed在資產負債表操作上將先踩煞車，為後續政策組合預留更多調整空間。

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