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AI晶片界幕後黑馬邁威爾秀2奈米肌肉，股價或遭低估

2025/6/23　15:53

【財訊快報／陳孟朔】美國晶片設計商邁威爾科技(美股代碼MRVL)上週舉行的「定製人工智慧(AI)投資者日」備受市場關注，不僅展示與亞馬遜和微軟的深度合作成果，更揭示首款2奈米SRAM等領先技術，讓投資人重新審視這家長期被低估的AI潛力股。

股價方面，邁威爾過去一個月強彈22%，6月18日觸及的77.65美元，為3月5日以來新高，但今年以來仍累跌33.45%。

《Seeking Alpha》專欄作家Muslim Farooque認為，以non-GAAP遠期本益比26倍來看，邁威爾可能是目前AI題材中最具性價比的標的之一。

邁威爾透露，2025財年其定製ASIC業務營收達6.5億美元，占總營收11%、數據中心晶片營收的25%以上。管理層預估該比重未來將突破50%，定製AI晶片將躍升為數十億美元的成長引擎。

本次活動最引爆市場焦點的是技術創新。邁威爾推出全球首款2奈米SRAM，實現6GB高速內嵌記憶體，不僅節能兩成三，晶片面積更縮小15%。此外，其多晶片封裝平台與優化供電技術也提升AI運算效能，為數據中心提供具成本效益的高性能解方。

執行長Matt Murphy更強調，邁威爾為美國兩大雲端巨頭的AI專案提供核心晶片設計。公司不追逐如輝達般的GPU主流，而是選擇扮演「幕後英雄」——為AWS打造Trainium、為微軟設計Maia 100 AI加速器，切入超大規模數據中心客製化需求。

根據公司預估，全球數據中心半導體市場(TAM)將從去年的210億美元，在2028年成長至750億美元，年複合增長率高達29%。邁威爾希望吃下其中20%的市占，並以其深厚的工程技術與製程整合能力為槓桿。

最新一季財報也為邁威爾的AI實力背書：數據中心業務年增76%，達14.4億美元，占總營收近八成，AI晶片全年銷售更可望突破25億美元，較兩年前的2億美元成長十倍以上。即便股價近期走高，法人認為邁威爾的定製晶片實力與雲端AI滲透率仍被市場低估，若未來雲服務巨頭持續加碼基礎建設，邁威爾勢將成為少數「吃得到肉」的AI長線受惠者。

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