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Fed半年度報告稱，關稅通膨效應尚未明朗，可等待時機再行動

2025/6/23　07:54

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)上週五向國會提交的半年度貨幣政策報告指出，美國通膨仍高於目標水準，就業市場則維持穩健，但目前尚無足夠證據顯示關稅已明確推升物價壓力。Fed重申，面對貿易政策變數所帶來的通膨與經濟風險，當前立場「處於有利位置」，可以等待局勢更清晰後再採取行動。

報告明言，「今年上調進口關稅對消費者價格的影響高度不確定」，並強調「貿易政策仍在演變」，現階段評估其經濟衝擊為時尚早。儘管尚未從官方物價指標中明確看見關稅效應，但從家電、部分電子產品等近期商品價格變化，已出現初步跡象，暗示關稅可能是商品通膨升溫的因素之一。

另一方面，報告指出，汽車價格並未出現明顯通膨，反映出關稅影響具產業差異；而住房服務相關通膨則持續緩步下滑，隨租金市場回落，壓力有望進一步紓解。至於旅遊與餐飲等服務價格則顯示出勞動力需求逐漸降溫的訊號。

儘管民間調查顯示家庭短期通膨預期偏高，但長期通膨預期仍大致穩定於Fed 2%的目標附近。報告也坦言，關稅與地緣不確定性已對消費與企業信心產生壓力，家庭資產負債表較幾年前「更難抵禦負面衝擊」。

市場方面上，美國金融體系仍具韌性，但報告提醒，4月初川普宣布大幅加徵關稅後，美債市場流動性一度急劇惡化，顯示市場對貿易政策消息極度敏感，短期波動性仍高。

Fed在6月18日結束為期兩天例會後，維持利率區間不變，連續四次按兵不動並預測今年通膨仍將上升，失業率將自目前4.2%升至4.5%。主席鮑威爾將於未來一週將赴國會作證，預料將就關稅與政策走向進一步釐清市場疑慮。

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Fed半年度報告稱，關稅通膨效應尚未明朗，可等待時機再行動