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美科技巨頭今年AI支出達6000億美元，軟體股失血，市場資金轉向硬體

2026/2/9　08:49

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國科技巨頭相繼端出2026年合計高達6000億美元的AI資本支出藍圖，市場焦點快速從「AI敘事」轉向「投資回報」與「獲利被稀釋」的現實檢驗，投資人對支出強度與回收期的容忍度明顯下降，拖累股價與估值情緒同步降溫。以亞馬遜為例，公司給出的2026年資本支出指引上看2000億美元，較2025年1310億美元明顯跳升。

更令市場不安的是「AI取代軟體」的存續焦慮升溫。Anthropic近期替Claude推出可自動化法律、銷售、行銷與數據分析等工作的外掛/插件後，觸發投資人重新評價傳統軟體與資訊服務的商業模式護城河；湯森路透、RELX與倫敦證券交易所集團等資訊與數據分析業者在2月第一週成為拋售重災區，標普500軟體與服務指數週線大跌近8%，估算蒸發市值約1兆美元，市場已從「AI助推應用」轉向「AI壓縮訂閱與授權」的恐慌定價。

不過，資金並非全面撤離AI，而是出現「軟體承壓、硬體受惠」的輪動。輝達股價6日收盤大漲近8%，帶動半導體類股走強，並推升道瓊工業指數收盤首度站上5萬點關卡；同日那指與標普也同步反彈，但從週線來看，市場人士認為這更像是在「去風險後的資金再配置」，由高估值軟體與資訊服務撤出，轉向AI算力、數據中心與供應鏈等更直接的基建環節。

分析師指出，這波「AI焦慮症」的本質是資本回報率(ROIC)重新成為估值核心，一方面巨頭必須投資以維持領先，另一方面支出跳升將考驗利潤率與現金流，且短期難以用對等營收增量說服市場。後續觀察重點將落在三條線，各家是否給出更清晰的AI變現時間表、資本支出是否出現節奏調整，以及軟體與資訊服務業者能否用產品升級與定價模式轉型，證明自己不是被AI「去中介化」的那一端。

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美科技巨頭今年AI支出達6000億美元，軟體股失血，市場資金轉向硬體