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寒武紀前三季營收飆近24倍連三季轉盈，股價熱度退燒後走勢受矚目

2025/10/20　07:53

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國人工智慧(AI)晶片龍頭寒武紀(688256.SS)上週五晚間公布最新一季財報顯示，第三季營收達人民幣17.3億元(下同)，年增13.3倍；今年前三季營收為46.1億元，年比暴增23.9倍，受國產算力需求爆發與AI基礎設施加速建置推動，展現強勁成長動能。

獲利方面，第三季純利5.7億元，連續三季年比轉盈，年增3.9倍，但較上季下滑17%；前三季純利達16億元，實現歷史性由虧轉盈，顯示規模效應帶動費用率下行與毛利修復。

研發投入維持高檔而更貼近商業化節奏。第三季研發費用2.6億元，年增22.1%，占營收比15%；前三季研發費用7.2億元，年增8.5%，占營收比自456%明顯降至15.5%，反映產品落地後收入放大、費用率快速回落。

股價表現方面，寒武紀今年以來股價累漲近90%，自7月以來大致翻倍，8月底一度超車貴州茅台，短暫登上A股「股王」，被市場暱稱「寒王」。不過，受科技類股估值偏高與AI泡沫疑慮發酵影響，股價自高點回落逾20%，上週五收低2.07%報1,247.68元，市值5,219.7億元。該股7月和8月月線各大漲17.96%和110.36%後，9月回吐11.22%，今年來大漲89.62%，8月28日觸及的1595.88元為上市新高。

產業脈絡上，寒武紀被稱為「中國版輝達」，在政策扶持、自主可控與本土雲端客戶擴產背景下，數據中心加速汰換本土化方案，有利其高階訓練與推論晶片滲透。隨著AI應用由模型訓練走向推廣部署，生態與軟體適配的完善度，將成為放量與持續性的重要變數。

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寒武紀前三季營收飆近24倍連三季轉盈，股價熱度退燒後走勢受矚目