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中國貿易數據強勁或增添美中談判籌碼，惟緊張局勢加劇資產恐承壓

2025/10/14　10:44

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國強勁的貿易數據可能會讓北京在與美國的談判中獲得額外的籌碼。這可能帶來違反直覺(counter-intuitively)的反應，也就是如果這意味著投資者認為貿易緊張局勢將持續甚至加劇，那麼可能會讓中國資產持續承壓。

儘管對美出口年比值下降27%，但中國整體出口仍超預期。中國透過對歐洲、東協和拉丁美洲的出口實現兩位數的成長作為彌補。對非洲的出口則激增56%。如此強勁的出口表現凸顯出中國可能繼續堅持更強硬的貿易立場。此前中國對美國及其他地區加強稀土出口限制的舉措已彰顯了這種立場。

匯豐挖掘出的行業細分數據也應能讓那些期待中國在貿易談判中讓步的投資者們有所警醒，這些數據清晰表明中國正在全球價值鏈中不斷攀升。半導體出口年比成長33%，連續第二個月強勁成長。這進一步支撐了半導體股在大盤遭遇阻力之際逆勢強勁上漲。中芯國際和華虹半導體週一飆升，與恆生科技指數1.8%的跌幅形成鮮明對比。

此外，中國進口數據清晰地表明，中國正趁著還有機會的時候，與美國盟友開展蓬勃的貿易往來。半導體進口量成長14%，其中來自日本、台灣和韓國的進口量大幅成長。

同時，原物料和能源進口驟降，由此可見，一個國家的進口態勢彰顯出其對經濟優先事項的認知。

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