財訊快報

新聞＞國際財經

BOE示警，AI估值高企加劇全球金融風險，Fed獨立性受質疑或加大波動

2025/10/9　07:46

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，英國央行(BOE)週三公布最新季度金融穩定更新報告指出，人工智慧(AI)相關公司的估值高企且信用利差持續收斂，已在全球宏觀不確定性猶存下，推升「全球金融市場大幅下跌」的風險。

BOE在10月2日會議紀錄提到，股市估值已呈「拉伸」，其中聚焦AI題材的科技公司對預期修正格外敏感，一旦市場對AI影響的樂觀度降溫，估值回檔風險將更為突出。

報告同時點出「AI進展中的重大瓶頸」仍在，包括電力供應、資料取得與大宗商品鏈等實體約束，以及可能改變對AI基礎設施需求假設的技術或商業模式突破。上述瓶頸若惡化，恐導致資本開支放緩與現金流折現假設調整，進一步觸發評價重估。

估值面上，受美股創高帶動，科技股權重較高的主要指數本年以來大幅上行，預期本益比升至高於近十年均值的區間，市場對AI泡沫的討論升溫。雖仍有機構以基本面擴張與倉位偏多為由反駁泡沫論，但英國央行提醒，高估值結合利差壓縮，將放大任何負面意外對風險資產的敏感度。

政策層面風險亦受關注。報告提到，央行操作獨立性是貨幣與金融穩定的基石；若市場對聯準會(Fed)公信力的看法突變，美元資產(包括美債)可能面臨顯著重定價，波動與風險溢價同步上升，並透過利率傳導對其他經濟體造成外溢。近期川普對Fed與鮑威爾的評論及人事討論，使此一尾部風險受到更多關注。

英國央行提到，將就AI對金融中介的更廣泛影響展開進一步研究，特別是對AI企業及相關產業鏈的授信與融資模式。近月部分以設備與專案現金流為擔保的融資因「循環性」設計引發市場討論，若資金成本上行或需求不及預期，再融資與資產殘值風險恐同步上升。

就英國本土韌性，英國央行評估金融體系整體資本與流動性充足，即便經濟與金融情境較預期更差，銀行體系仍有能力吸收衝擊。不過在全球估值偏高、AI題材波動加大與政策不確定性疊加之際，建議機構持續強化壓力測試、資本與流動性緩衝，並關注電力與供應鏈等實體約束對科技投資回報的影響。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

BOE示警，AI估值高企加劇全球金融風險，Fed獨立性受質疑或加大波動