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阿根廷資產遭續拋，LECAPS殖利率飆至88%，披索貶值壓力未解

2025/10/9　07:41

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，阿根廷披索貶值危機持續延燒，資金緊張加劇下，當地短天期本幣主權債(LECAPS)週三殖利率飆至88%，創歷史新高，且明顯高於前一日的76%，顯示融資成本急速墊高、流動性吃緊。

市場壓力未見緩和，整體利率水位已升破80%，凸顯當局在維持匯市與債市穩定方面面臨更大挑戰。高利率環境下，企業與金融機構再融資風險升溫，恐出現「利率—流動性」惡性循環。

外匯面上，當局近七個交易日至少動用18億美元捍衛披索，外儲承壓同步上升。若干投資人轉向觀望或減碼風險資產，進一步收縮本地市場的流動性深度。

政策端同步加速協調。國際貨幣基金(IMF)總裁格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)指出，正與美國、世界銀行及美洲開發銀行密切合作，研擬援助方案；選項之一為由美方向阿根廷出借特別提款權(SDR)，目的在為外匯與財政提供過橋性支撐，避免短期資金缺口擴大。

財政面上，經濟部長卡普托赴美洽談穩定方案，其中規模達200億美元的貨幣互換協議為討論重點之一，若成行可為外匯儲備帶來喘息空間，並為市場提供更明確的政策錨。

政治時程亦是關鍵變數。10月26日中期選舉前夕，財政壓力與市場波動交互放大；總統米萊伊在國會支持基礎偏弱，使政策推進與溝通成本走高。後續觀察焦點包括援助方案與互換協議落地進度、央行干預節奏與外儲變化，以及LECAPS與其他在岸利率是否出現回落跡象，將決定披索與資產價格能否止穩。

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阿根廷資產遭續拋，LECAPS殖利率飆至88%，披索貶值壓力未解