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日銀完成2002-2010年間持股清倉，聚焦37兆日圓ETF資產處置路徑

2025/7/15　07:54

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，根據日本銀行(日銀)公布最新資產負債表顯示，截至7月10日止，日銀已全數出清2002年至2010年間所購買的個別股票部位，象徵其在銀行危機後支持金融機構體系的特殊政策告一段落。市場目光現已轉向更龐大的資產：日本央行仍持有規模高達37兆日圓(約新台幣7.8兆元)的交易所買賣基金(ETF)，未來處置節奏與方式備受關注。

回顧背景，當年日本爆發銀行業危機，日銀罕見進場從銀行手中購入股票，以減緩金融體系因股市重挫造成的資本惡化壓力。隨後，從2016年起，日銀逐步啟動清算這批持股，如今已全面完成相關出售。

然而，市場核心焦點已轉向更龐大的ETF部位。這批ETF主要自2013年起購入，作為當時「異次元寬鬆」政策下提振股市與經濟信心的重要工具。截至目前，日銀仍持有約37兆日圓的ETF，雖已於2023年正式停止新增購買，但何時、如何減持仍未有明確政策指引。

分析人士指出，日銀若倉促出售ETF恐對市場造成流動性與價格衝擊，特別是其中大量持股集中於大型企業與主要指數成分股。因此，市場預期未來處置將採取「極漸進」、「長期分批」甚至「不動帳」的策略。部分觀點也認為，日銀可能考慮透過轉讓至公共基金、年金機構或引入信託方式，降低直接對市場的干擾風險。

目前日銀正處於貨幣政策正常化與資產負債表收縮的關鍵階段，ETF去化策略是否與利率政策脫鉤同步，將成為未來政策透明度與市場信心的重要測試。

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日銀完成2002-2010年間持股清倉，聚焦37兆日圓ETF資產處置路徑