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伊朗戰爭僵持推升風險規避，美國短期信用市場首現壓力跡象

2026/4/8　08:10

【財訊快報／陳孟朔】隨著中東戰事曠日持久，美國短期信用市場開始出現微妙壓力，反映出流動性風險可能進一步擴大的不安情緒。路透引述最新數據顯示，由於投資人對長期衝突及中東局勢的不確定性感到焦慮，短期融資利差(Spread)已顯著擴大。

市場人士指出，規模約1.5兆美元的美國商業票據(CP)市場—企業與銀行的重要融資管道—已成為觀察信用的指標。數據顯示，30天期AA級非金融商業票據與擔保隔夜融資利率(SOFR)的利差已擴大至6個基點，相較於2月28日戰爭爆發前的「零利差」顯著上升。信用等級較低的A2/P2級發行者承受壓力更劇，其利差從戰前的17個基點飆升至44個基點。

摩根大通銀行(J.P.Morgan，小摩)美國短期策略主管Teresa Ho表示，發行者的融資成本正在上升，且投資者因不確定未來數週的流動性狀況而暫時觀望。此外，規模達2兆美元的銀行浮動利率票據(FRN)市場也出現緊縮跡象，6個月期銀行FRN與SOFR的利差在3月擴大約13個基點至33個基點，顯示大型銀行的長期無擔保融資成本正同步走高。

分析師指出，儘管目前利差水準尚未達到2020年新冠疫情初期的極端水平，但短期信用市場的波動反映出市場正進入「風險規避」模式。隨著川普與伊朗方面的談判進展仍具變數，貨幣市場基金(MMF)已開始減少對低評級票據的展期，改為持有現金以應對潛在的贖回需求。在企業對交易對手信用風險日益謹慎的背景下，美國金融體系的流動性環境正面臨戰事爆發以來最嚴峻的考驗。

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伊朗戰爭僵持推升風險規避，美國短期信用市場首現壓力跡象