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空頭「狂割」240億美元!對沖基金加碼獵殺，軟體股市值蒸發逾兆美元

2026/2/5　11:35

【財訊快報／陳孟朔】隨著生成式AI對傳統軟體業的顛覆性衝擊顯現，華爾街對沖基金正發動一場史詩級的「空頭狩獵」。根據數據追蹤機構S3Partners公布最數據顯示，2026年開春以來，做空軟體開發商的空頭頭寸已斬獲高達240億美元的驚人利潤。與此同時，軟體板塊今年來的市值縮水已超過1兆美元，淪為美股表現最慘烈的重災區。

這場拋售潮的主因在於市場對AI投資回報率(ROI)的重新評估。對沖基金界的消息人士指出，與以往獲利回吐後便回補倉位的作法不同，目前基金經理人正「加大注碼」建立空頭頭寸。分析師指出，投資人日益擔心ChatGPT與Alphabet的Gemini等高效AI工具將大幅削弱傳統軟體服務商(SaaS)的定價權，導致如Adobe、Salesforce及Intuit等昔日明星股股價紛紛跌至52週新低。

在當前動盪的市場中，空頭策略正發生罕見轉變，其一是瞄準中小型軟體股，許多易被AI工具替代的基礎自動化服務公司，今年以來跌幅普遍超過30%。此外，科技巨頭亦難倖免，即便是微軟、甲骨文(Oracle)等龍頭，在過去幾週也面臨超過15%的修正，主因是高昂的AI資本支出尚未轉化為同等規模的營收增長。

與此同時，市場開始擔憂軟體板塊的崩跌可能引發商業發展公司(BDC)等放貸機構的資產減值，進而誘發更大規模的金融信貸壓力。

目前，華爾街對軟體業的看法已趨於極端，多數對沖基金幾乎處於「淨做空」狀態。雖然部分價值投資人正試圖在低位尋找反彈機會，但DataTrek等機構警告，歷史經驗顯示「不要接掉下來的刀子」，在軟體企業證明其業務模式能成功轉型並抵抗AI侵蝕前，空頭的狂歡恐怕尚未結束。

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