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《大賣空》貝瑞警告，比特幣暴跌恐引發連鎖反應

2026/2/4　11:59

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，因電影《大賣空》(The Big Short)而聞名的基金經理貝瑞(Michael Burry)提出警告稱，比特幣價格的暴跌可能會加劇成自我強化的「死亡螺旋」(death spiral)，對過去一年囤積比特幣的公司造成持久損害。

貝瑞近日在Substack上發表文章指稱，這種原始加密貨幣已被證明是一種純粹的投機性資產，未能像貴金屬那樣成為一種有效的貶值對沖工具。他表示，若進一步下跌可能會迅速加劇主要持有者的資產負債表壓力，迫使整個加密貨幣生態系統進行拋售，並引發大範圍的價值崩盤。比特幣價格自10月達到峰值以來，已下跌約40%。

貝瑞在文章中寫道，令人作嘔的局面如今已近在眼前。他因在2008年金融危機前準確預測美國房地產市場下跌而聲名鵲起。如果比特幣再下跌10%，Strategy Inc這個全球最大的企業加密貨幣財庫將虧損數十億美元，並且會發現資本市場基本上關閉。

貝瑞發表上述評論之際，比特幣週二跌破73,000美元，創下自川普總統一年多前重返白宮以來的最低水準。分析師們對此次暴跌給出了多種解釋，包括資金流入減少、流動性惡化以及宏觀吸引力下降等。

與黃金和白銀不同，比特幣未能對美元疲軟或地緣政治風險等典型驅動因素做出反應，而黃金和白銀則在全球緊張局勢加劇人們對美元貶值的擔憂時飆升至歷史新高。

貝瑞在文章中寫道，沒有自然而然的應用場景可以成為放緩或阻止比特幣下跌的理由。將比特幣納入企業財庫，以及推出新的與加密貨幣掛鉤的現貨交易所交易基金(ETF)，這些因素並不足以無限期地支撐其價格，也無法在其價格大幅下跌時避免造成嚴重後果。他指出，目前有近200家上市公司持有比特幣。

雖然這確實擴大了市場需求，但貝瑞在文章中寫道，財庫資產沒有永久性可言。財庫資產必須按市價計價，並納入財務報告。他警告稱，如果比特幣價格繼續下跌，風險管理人員將開始建議公司出售這些資產。

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