新聞 ＞國際財經
銅價衝破1.3萬美元難撐長牛，礦商獲利亮眼卻不敢大舉開礦
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，銅價近一年大漲約五成，並在近期一度站上每公噸13,000美元之上，表面上已遠高於新礦開發常見的「可行性價位」門檻，但礦業巨頭的投資動能並未同步升溫。市場人士指出，這波創高更像是短期供給擾動與政策預期推動的脈衝式行情，而非可長期依賴的結構性高價，對礦商而言反而是一種「容易誤判的繁榮」。
推升銅價的因素多帶有階段性特徵，包括因應可能出現的新關稅而提前備貨、部分大型礦山因個別問題下修產量展望，造成現貨與庫存結構一度偏緊。需求面同樣存在「看似樂觀、實則不穩」的矛盾。中國仍約占全球銅需求一半，但傳統需求來源如營建動能偏弱；新增需求雖由潔淨能源與電動車等類股支撐，推估至2030年分別占全球需求約12%與9%，卻更受政策與產業週期影響。至於市場熱議的AI數據中心擴張，推估至2030年對銅需求貢獻僅約1%，對整體供需的邊際拉動有限，難以單獨構成「銅長牛」的硬底座。
在價格高、但可持續性不明的情境下，礦商傾向以併購取代新建投資，因為新礦開發牽涉用水、勞動力、社會許可與長期環評審批，週期動輒拉長至十年量級，任何成本再膨脹都可能把帳面高價變成實際虧損。顧問機構估算，若要讓新礦開發具經濟可持續性，銅價需長期維持在每公噸11,000美元附近；但部分投行對2026年至2030年的均價推估約在10,700美元上下，等同把新礦投資的安全邊際壓到極薄。
更關鍵的是資本缺口。依推估，要滿足2035年前的需求，全球銅礦投資累計需超過2,100億美元，但2019至2025年實際資本支出僅約760億美元，且其中約一半來自中國礦商，供給端的長期緊張並未因短線價格飆升而被根本解決。
相關新聞
-
2026/1/19 15:42
蘋果iPhone年底假日季度出貨量增28%，重奪中國市場第一
-
2026/1/19 14:49
中國鋁業集團傳支持力拓併購嘉能可，可望打造全球最大礦業公司
-
2026/1/19 14:48
中國去年變壓器出口額創新高，年增36%，美國供應缺口持續擴大
-
2026/1/19 13:47
凱投宏觀指格陵蘭主權不容談判，歐洲或在其他領域妥協
-
2026/1/19 11:54
川普政府推動廢除電動車法規力降車價，促市場重回燃油車導向
-
2026/1/19 11:36
印度製藥商Sun Pharma考慮收購美國Organon，交易估值100億美元
-
2026/1/19 10:35
日本11月份核心機器訂單月減11%，表現遜於預期
-
2026/1/19 10:34
日本去年11月核心機械訂單8840億日圓，月減11%，不如預期
-
2026/1/19 09:52
力拓與嘉能可合併闖關北京恐被迫讓利，資產出售成關鍵籌碼
-
2026/1/19 09:15
英國央行行長貝利稱，民粹主義加劇全球經濟問題
-
2026/1/19 08:54
日本首相高市早苗考慮暫停徵收食品消費稅
-
2026/1/19 08:50
萬事得鈴木斥資39億美元於古吉拉特邦建新廠，年產能將增百萬輛
-
2026/1/19 08:49
美國1月紐約聯儲服務業商業活動指數升至-16.1，仍呈現萎縮態勢
-
2026/1/19 08:45
韓國將積極與美談判晶片關稅，爭取「不低於他國」優惠待遇
-
2026/1/19 08:45
川普擬推全新國際組織「和平委員會」，傳10億美元換永久會員
-
2026/1/19 08:14
馬查多稱，委內瑞拉「犯罪政權」終將瓦解，對未來自由選舉充滿信心
-
2026/1/19 08:11
美財長稱最高法院極不可能否決關稅，川普行動旨在預防經濟緊急狀態
-
2026/1/19 08:03
蘋果中國以舊換新首納華為、小米，官方折抵打開跨陣營換機入口
-
2026/1/19 08:02
美國最高法院1月20日宣讀判決，全球市場緊盯川普關稅合法性爭議
-
2026/1/19 08:01
CoreWeave投資人會議釋放強勁成長訊號，AI需求爆棚、長約確保產能
-
2026/1/19 07:58
歐盟成員國考慮重啟930億歐元報復性關稅反擊川普
-
2026/1/19 07:57
美國1月NAHB住宅建築商信心指數意外降至37，為去年8月以來首跌
-
2026/1/19 07:57
印度證交會擬推淨額結算機制並簡化外資註冊，以吸引海外資金
-
2026/1/19 07:55
美國去年12月工業生產連續第二個月成長0.4%，表現優於預期
-
2026/1/19 07:51
Anthropic發布「AI搶飯碗報告」，學歷越高越容易被搶
-
2026/1/19 07:49
加國大砍陸電動車關稅換取油菜籽稅率大降，貿易關係重啟牽動產業鏈
-
2026/1/19 07:48
FDA快速審核計畫引發藥廠隱憂，縮短時程或帶來法律與科學風險
-
2026/1/19 07:48
美股基金單週淨流入281.8億美元創3個半月新高，投資人樂觀財報季
-
2026/1/19 07:46
美官員警告加拿大終將後悔引進中國電動車，川普則持開放態度
-
2026/1/19 07:44
卡尼稱，加拿大將以優惠關稅進口4.9萬輛中國電動車，稅率降至6.1%
-
2026/1/19 07:41
小摩超越Dimensional，成為全球最大主動型ETF發行商
-
2026/1/19 07:31
馬斯克稱，特斯拉基本完成AI5晶片設計，已開始開發下一代AI6
-
2026/1/19 07:30
鮑曼稱，就業市場隱憂未消，Fed應做好再次降息準備
-
2026/1/19 07:30
川普面試Fed主席最後一位候選人，里德成最後黑馬
-
2026/1/19 07:30
鮑威爾或留任Fed理事，可能成為制衡川普「王牌」
-
2026/1/19 07:29
美能源部澄清，目前未考慮以委油交換填補SPR
-
2026/1/19 07:24
白宮研議信用卡利率封頂10%，川普達沃斯談民生減負與住房政策
-
2026/1/19 07:20
馬斯克狀告OpenAI及微軟，索賠金額最高達1340億美元
-
2026/1/19 07:13
哈塞特稱，若掌舵Fed將捍衛獨立性
-
2026/1/19 07:12
德工業界怒批川普「格陵蘭關稅」威脅，籲歐盟強硬回擊
-
2026/1/19 07:12
川普出手讓AI電力缺口回歸原價，科企承擔150億美元新電廠合約
-
2026/1/19 07:11
逼賣格陵蘭！川普點名歐洲「8國」加徵關稅，最高達25%
-
2026/1/19 07:11
中國海關阻擋入境，輝達H200晶片零件商傳暫停生產
-
2026/1/19 07:11
盧特尼克揮舞100%關稅大棒，韓台晶片業赴美設廠壓力急升
-
2026/1/19 07:08
川普留才不放哈塞特，Fed主席行情降溫，接班人選成焦點
-
2026/1/19 07:08
哈米尼控訴川普煽動致命示威，人權組織數據顯示，死亡人數破3000人
-
2026/1/19 07:07
歐盟擬提案，逐步禁止中國設備商參與關鍵基礎設施
-
2026/1/19 07:07
貝森特稱，歐洲表現「軟弱」，美國有必要接管格陵蘭
台北市南京東路一段52號11樓
電話：(02)2541-4548
© 2017 財金文化 版權所有
Wealth Group All Rights Reserverd.
