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必和必拓暫不搶親嘉能可，靜觀力拓談判走向，銅礦併購戰線再升溫

2026/1/13　10:29

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，礦業併購想像空間升溫之際，市場原先揣測必和必拓(BHP)可能扮演「攪局者」，但最新消息顯示，必和必拓傾向先按兵不動，等待力拓(Rio Tinto)與嘉能可(Glencore)洽談整併的進展更為明朗後再評估下一步，短期並無提出競爭性收購方案的計畫。

市場人士指出，力拓與嘉能可若完成整併，規模可望推升至全球最大礦業公司之一，嘉能可股價日前因併購題材急彈約一成，亦帶動外界押注可能出現其他競標者。但知情人士透露，必和必拓內部評估認為嘉能可資產組合與自身策略互補性有限，尤其對其大宗商品交易業務與煤炭資產興趣不高，因而不急於出手。

在銅資源競逐方面，必和必拓更偏好具「純銅」屬性的標的，並將英美資源集團(Anglo American)的銅資產評價視為優於嘉能可；必和必拓先前推動收購英美資源集團未果，也使其在銅類資產擴張路線上轉為更審慎。與此同時，全球大型礦商近來加速布局銅供給，主因AI驅動的數據中心電力與線纜需求、以及能源轉型帶動的用銅增量趨勢愈發明確，促使產業併購潮持續升溫。

目前力拓與嘉能可雙方已對外確認就潛在組合進行初步討論，並提到交易可能以法院核准的安排計畫等方式推動；而在既有資產層面，嘉能可與英美資源集團各持有智利Collahuasi巨型銅礦44%股權，嘉能可亦與必和必拓共同參與秘魯Antamina銅礦合資案，顯示銅資產版圖高度交織。

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必和必拓暫不搶親嘉能可，靜觀力拓談判走向，銅礦併購戰線再升溫