【財訊快報／陳孟朔】摩根大通銀行(小摩)發表最新能源展望報告顯示，該行預估2027年布蘭特原油價格為每桶57美元，美國西德州中質油(紐約期油)為53美元，並維持2026年預測不變，分別為58與54美元。分析認為，全球原油供給增速在未來兩年將明顯高於需求，油市中期將維持寬鬆偏弱格局。

根據小摩模型推算，全球石油需求2025年將日增90萬桶至1.055億桶/日，2026年增幅相近，而2027年預計加速至每日增加120萬桶。不過供給增長將持續壓倒需求--2025與2026年供應增速為需求的三倍，直到2027年才趨緩至約需求增速的三分之一。

報告指出，未來三年約半數新增供應將來自非石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)產油國，特別是離岸大型油田項目與頁岩油產區的持續增產動能。OPEC+自今年4月起逐步增加產量，而美國與巴西等非成員國亦同步擴產，令市場對「供應過剩」的憂慮加劇，成為壓抑油價的重要因素。

小摩分析師認為，只要全球原油需求年增幅保持在每日80萬至130萬桶區間，基本可與非OPEC+產量成長匹配，市場將維持相對平衡，前提是OPEC+不再擴產並遵守現有協議。然而，由於投資週期長、地緣政治不確定性高及再生能源滲透率提升，油市長期走勢仍偏向溫和震盪，而非新一輪結構性牛市。