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沙烏地夾美俄之間陷兩難，OPEC+增產與否成關鍵考驗

2025/10/28　09:44

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國對俄羅斯兩大石油公司祭出新一輪制裁後，油價自10月下旬上揚至每桶約66美元，沙烏地阿拉伯在石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)內的策略陷入兩難，一方面要顧及與俄羅斯的聯盟穩定，另一方面又面臨美方希望壓低油價、要求增產的政治壓力。

OPEC+預計11月2日討論12月配額，市場主基調傾向再小幅增產約日均13.7萬桶；然而能真正開得出增量的成員有限，主要集中在沙烏地等少數產油國。若持續加碼供給，恐放大今年以來的庫存過剩，進一步壓縮俄羅斯的石油收入，凸顯沙俄利益分歧。

分析師指出，制裁的實際供給衝擊仍不明朗，大型買家雖有暫停採購跡象，但更多可能透過「暗艙船隊」與非美元結算繞行，短期未必導致實質減產。即便如此，物流與金融成本上升、交易效率下降，仍可能抬升體系性風險溢價，對油價形成中性偏多的支撐。

對沙烏地阿拉伯而言，維繫OPEC+凝聚力與維持對美關係同樣重要；即使下一步僅是象徵性調整，背後戰略訊號意義重大。

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沙烏地夾美俄之間陷兩難，OPEC+增產與否成關鍵考驗