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英特爾獲美資挹注仍難提振信評，惠譽：資金助流動性但競爭力難解

2025/8/28　14:32

【財訊快報／陳孟朔】美國政府斥資111億美元，將《晶片法案》補助與其他支持直接轉換為英特爾(Intel，美股代碼INTC)近一成股權，創下白宮近年對民企最直接的入股案例。不過，國際評級機構惠譽(Fitch Ratings)最新報告指出，該交易並未改變英特爾的根本經營挑戰，公司信用評級依然維持在僅高於垃圾級一檔的「BBB」，反映市場對其長期競爭力的擔憂仍未解除。

惠譽強調，雖然入股確實提升英特爾的流動性，短期內公司更具資金緩衝，但這筆資金並未直接改善產品需求或市占率。以數據中心晶片為例，英特爾在AI晶片競賽中仍顯落後，與輝達(美股代碼NVDA)、超微(美股代碼AMD)等對手差距拉大。惠譽直言：「現金只能買時間，但買不到競爭力。」

市場對政府「入股干預」的疑慮也浮現。雖然這筆交易未賦予美國商務部董事席次，但稀釋現有股東投票權，且可能令英特爾在海外市場面臨更多監管掣肘。分析師指出，這筆交易或將進一步模糊公司決策的商業與政治界線，投資人擔心未來英特爾在選址、裁員或供應鏈策略上，需同時考量「公司利益」與「國家利益」。

從股價表現來看，消息公布後，英特爾股價反覆震盪，8月27日收在24.85美元，明顯低於8月18日觸及的半年高位26.53美元。投資圈普遍認為，若英特爾無法在AI伺服器晶片或先進製程取得突破，單靠國家資金支持，難以改變其基本面挑戰。換言之，政府入股雖具象徵意義，但對於市場長期信心的重建，仍屬杯水車薪。

相比之下，競爭對手的信用評級明顯優於英特爾。輝達因掌握AI晶片的壟斷優勢，長期維持「A」級別評級，並在全球伺服器與雲端投資潮中持續受惠；台積電( 2330 )(美股代碼TSM)則憑藉先進製程的領先地位與高技術門檻，享有「AA」級的高評級，現金流穩健且獲利能力遠超同業。分析人士指出，這種評級差距凸顯英特爾結構性問題尚未解決，即便政府背書，也無法取代市場對技術與產品競爭力的真正信心。

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英特爾獲美資挹注仍難提振信評，惠譽：資金助流動性但競爭力難解