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投資人押錯寶？市場低估川普罷免鮑威爾風險，長債與美元恐遭重擊

2025/7/21　07:39

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)主席鮑威爾能否順利完成任期，正成為市場潛藏的不定時炸彈。根據7月中旬一項調查顯示，絕大多數投資人仍預期鮑威爾將掌舵至2026年5月任期屆滿，顯示投資人普遍忽視美國總統川普近期頻頻暗示「可能開鍘」的政治風險。策略師警告，一旦罷免成真，市場恐迎來一波震撼衝擊。

調查顯示，在146名市場參與者中，多數預期鮑威爾不會提前離任，顯示對川普兌現罷免承諾的可能性普遍存疑。然而，當最近一週稍早出現川普擬解職鮑威爾的消息時，市場已經先行反應：股市、債券與美元同步劇烈震盪，儘管川普事後否認，仍引發投資人高度警覺。

巴克萊外匯策略師Skylar Montgomery Koning指出：「若真有人設法聯手趕走Fed主席，市場根本還沒消化這種情境。」

雖然美國歷史上從未出現總統罷免Fed主席的先例，一旦出手，勢必將引爆一場最終可能訴諸最高法院的憲政角力。德意志銀行預估，若鮑威爾遭撤職，美國30年期公債殖利率可能飆升逾40個基點，美元則恐重貶4%至6%，對金融市場造成歷史性衝擊。

調查受訪者一致認為，長天期美債與美元將是首當其衝的受害資產，並指出殖利率曲線陡化策略可作為避險應對。

至於潛在接替人選，Fed理事沃勒(Christopher Waller)成為市場首選，其次為現任美國財政部長貝森特。沃勒近日受訪時表示，考慮支持最快這個月降息以穩定就業市場，並暗示若Fed維持利率不動，他可能將投下反對票。此舉進一步強化市場對他為「影子主席」的期待。

策略師Edward Harrison直言：「Waller有意領導Fed，這意味著他可能已被視為實質領導人選。」

然而，Fed政策非主席一人可決，仍須聯邦公開市場委員會(FOMC)多數票通過。巴黎銀行資產管理的投資經理Peter Vassallo提醒：「儘管理事會可發揮穩定市場的作用，但若主席人事生變，投資人情緒仍可能引發長端殖利率恐慌式飆升。」

儘管川普尚未正式啟動罷免機制，這場權力風暴已悄然醞釀。市場看似平靜，實則潛藏震盪壓力，投資人不宜掉以輕心。

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