財訊快報

新聞＞國際財經

空巴基本面優，股價卻跑輸波音，背後藏三大關鍵

2025/6/19　11:00

【財訊快報／陳孟朔】歐洲航空巨擘空中巴士(空巴，Airbus,法股代碼AIR)今年來雖接單不斷、提升股息政策，股價今年來卻只漲6.09%，相較之下，狀況頻傳的美國的波音(Boeing,美股代碼BA)卻逆勢上漲11.68%。此「基本面與股價背離」的現象，背後至少有三大關鍵因素：

一、波音股價具反彈題材效應，空巴已屬高基期

波音在2023年遭遇重大飛安事件與產能危機，股價一度重挫至多年低點。儘管基本面仍未完全改善，但市場押注最壞情況已過，加上近期美國聯邦航空總署(FAA)未進一步勒令停飛737 MAX機型，被市場視為「利空出盡」。股價因預期修復而出現技術性反彈。相較之下，空巴自疫情後恢復產能腳步快、接單穩健，股價早已回升至相對高基期，缺乏短線爆發題材，自然漲幅有限。

二、地緣政治與美國政府強力扶持波音出口

拜登與川普政府都高度重視「美國製造」與出口導向政策。波音作為美國少數具全球競爭力的製造業代表，獲得外交與軍售合約的政治加持，包括近期對烏克蘭、波蘭與中東的軍用機訂單。儘管軍用機佔比不高，但象徵意義與國防資金預期，推升市場信心。空巴雖也有軍工與直升機部門，但其國際合作與歐盟框架限制了其彈性，近期亦無類似的強勢政策支撐。

三、資金轉向美股，歐洲經濟與匯率成空巴隱憂

歐洲央行雖連續八次降息，但區域經濟復甦仍顯疲弱。歐股整體受制於資金流出壓力，空巴雖屬績優股，仍難獨善其身。此外，空巴產品多以歐元報價，美元貶值對其價格競爭力造成壓力，也影響獲利預期。

空巴基本面仍遠優於波音，特別在產品品質與交付效率上，長線依然具吸引力。但短線來看，波音具備落後補漲與政策交易題材，加上美股資金行情偏愛成長與復甦標的，使其表現暫時凌駕空巴。若後續波音再爆安全事件，空巴或將重新吸引防禦性資金回流。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

空巴基本面優，股價卻跑輸波音，背後藏三大關鍵