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歐洲投資人去年掃入美債占海外增量八成，暫緩「拋售美國」疑慮

2026/1/23　13:53

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，儘管地緣政治緊張局勢引發市場對「拋售美國」(Sell America)交易的熱議，但花旗集團(Citi)最新追蹤的數據顯示，歐洲投資人在2025年反而在大幅增持美國國債。數據指出，從去年4月川普(Donald Trump)宣布「解放日」(Liberation Day)關稅政策至11月期間，海外持有的美債總額增加3,010億歐元，其中歐洲買家就貢獻了2,400億歐元(約2,808.5億美元)，占比高達80%。

花旗分析師援引美國財政部上週公布的數據顯示，截至去年11月，海外持有的美債規模已創下歷史新高。這項數據與本週北歐養老基金(如瑞典Alecta和丹麥AkademikerPension)宣布拋售美債的行動形成鮮明對比。分析指出，雖然北歐機構因格陵蘭島(Greenland)爭端與美國財政疲軟而選擇撤資，但從更廣泛的歐洲地區來看，整體金融機構與投資人對美債及美元資產的胃口依然強勁，尚未出現大規模轉向。

德意志銀行(Deutsche Bank)等機構曾質疑，川普若因格陵蘭問題對歐洲加徵關稅，恐引發歐資撤離美債市場。然而，隨著川普週三(21日)宣布排除武力奪取該島並撤回關稅威脅，市場焦慮有所緩解。

花旗資深歐洲利率策略師班薩爾(Aman Bansal)在報告中提到，數據顯示全球投資人對歐元區固定收益產品的興趣雖在提升，但這與流入美債的強勁資金是並行的，自去年4月以來，並未觀察到歐洲出現顯著的「拋售美國」跡象。

不過，分析師也提醒，美國官方數據可能高估歐洲投資人的實際持有量，因為倫敦、盧森堡等大型金融中心常被其他地區的市場參與者用來交易或託管資產。在美國政策不確定性與財政預算赤字持續成為頭條風險的情況下，投資人對「拋售美國」敘事的關注度仍將維持高檔。

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歐洲投資人去年掃入美債占海外增量八成，暫緩「拋售美國」疑慮