【財訊快報／記者劉居全報導】路博邁在2026全球債市投資展望中指出，隨著主要央行貨幣政策邁向寬鬆，債券資產已回歸其「投資組合穩定器」的關鍵角色。面對利率震盪向下但收益水準仍具吸引力的環境，路博邁建議投資人掌握「ACE」王牌策略—透過選好債(Alpha)、鎖高利(Carry) 以及迎降息(Easing)，全面捕捉2026年債市的多元機會。

回顧2025年，受惠於聯準會緩步降息、經濟韌性支撐信用基本面以及資金回流，各類債券資產表現亮眼。路博邁投信產品行銷部副總裁戴君玫指出，股債相關性已逐漸走低，當股市發生波動下跌時，債券再度發揮平衡投資組合的優勢。舉例來說，2025年S&P 500指數下跌期間，美國複合債指數平均單週報酬即是轉正。

戴君玫表示，展望2026年，美國10年期公債殖利率雖從2025年初的4.6%回落至4.2%左右，但整體收益水準依舊具備高度吸引力。在通膨可望逐步回落接近2%目標的背景下，且財政赤字趨於穩定，殖利率已大致反映債務風險，長天期利率最壞的階段已經過去。另一方面，美國非投資等級債利差僅從288個基本點微幅收斂至283個基本點，顯示信用市場仍保有可操作的利差波動空間。

戴君玫指出，2026年美歐經濟走勢將呈現不同調。美國經濟成長動能依然強勁，預估實質GDP成長率可達約2.5%，主要由民間消費與企業投資驅動。核心CPI預估則可望伴隨住房成本緩解回落至2.2%至2.5%之間。反觀歐元區，受德國財政刺激延後等因素影響，成長前景偏弱，但通膨降溫也為寬鬆政策創造了更多空間。

在貨幣政策節奏上，預估聯準會的降息節奏將由勞動市場主導。目前基本情境預估2026年將有1次降息空間，終端利率目標為 3.5%。然而，若失業率顯著攀升或出現政治干擾，不排除聯準會可能啟動更大幅度的降息，次數可能增加至3到4次。

在經濟韌性強、通膨趨穩以及主要央行維持溫和寬鬆政策等多重利多支撐下，戴君玫建議投資人可以從三個方向思考布局重點：選好債(Alpha)：雲端巨頭大量發債與併購活動升溫，須審慎評估對特定產業及發行人的影響，再加上個別信用風險事件上升，投資不再只是「買一籃子」，而是透過精選標的，搭配利差波動進行主動管理。路博邁分享實戰案例，曾有汽車零件供應商因大舉併購及過度運用表外融資，於2025年9月申請破產；投資團隊提前於2024年識別風險並主動出清，成功避開重大損失，展現主動管理的價值。

鎖高利(Carry)：鎖定目前仍具吸引力的殖利率水準，擇機佈局非美利率部位 (如適度增加歐洲及日本公債)、優質新興債 (如信用評等高的中東國家主權債)，以及結構保護強的證券化資產(如數據中心 ABS及與市場波動敏感度低的綜合型CMBS)。此外，也可以利用匯率操作來提升投資組合收益。

迎降息(Easing)：在主要央行溫和寬鬆的趨勢下，適度適度拉長投資組合的存續期間，以捕捉利率下滑帶來的資本利得空間。更關鍵的是，債券已重新扮演投資組合的「穩定器」，在股市波動時提供緩衝與風險分散。

戴君玫強調，投資人應透過多元布局打造優質債券組合，同時兼顧收益來源與風險分散。面對2026年債市開局帶來的新機會與波動，結合紮實的信用分析與主動配置，才能在變化的市場環境中掌握長期且穩健的報酬表現。