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巴菲特退休前三大布局，現金水位3580億美元創高，堅守「不買貴」

2026/1/2　08:18

【財訊快報／陳孟朔】「股神」巴菲特(Warren Buffett)於2025年12月31日正式卸下波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway，美股代碼BRK/A和BRK/B))執行長(CEO)一職，結束長達60年的傳奇掌舵史。回顧其退休前的最後一年，巴菲特並未隨AI熱潮起舞，反而展現極度耐心，採取「賣多買少」策略，將公司現金儲備推升至3580億美元的歷史新高，為繼任者阿貝爾(Greg Abel)留下最強大的銀彈武器。

退休前夕的三大投資布局：

1.現金為王，寧缺勿濫：在美股屢創新高之際，巴菲特強調「好機會不會有秩序地出現」。2025年波克夏連續第三年成為股票淨賣家，前三季賣出股票比買入多出100億美元。他直言，若無價格合理的目標，寧可持有現金也不願支付高額溢價。

2.逢高減持蘋果：儘管蘋果仍是核心持股，但巴菲特在2025年第二季和第三季共計賣出超過6000萬股。分析師指出，這反映其在高點落袋為安的紀律，並藉此規避因地緣政治與關稅戰可能帶來的科技股波動。

3.精準收購西方石油(Occidental Petroleum，美股代碼OXY)旗下業務：雖然整體收購頻率放緩，但巴菲特仍斥資100億美元現金買下西方石油(OXY)旗下的化學品生產商OxyChem。專家認為，巴菲特利用對方急於減債的心理，獲得了極具吸引力的「折扣價」。

對川普政策與市場的預警：巴菲特在2025年多次對川普政府的進口關稅政策發出預警，稱其為一種「戰爭行為」。坐擁逾3500億美元現金，不僅是避險，更是為了在川普政策引發市場動盪或「危機」時，擁有隨時入市撿便宜的籌碼。

巴菲特在2025年5月股東大會宣布由阿貝爾(Greg Abel)接班，並在感恩節信件中對其展現高度信心，特別讚許阿貝爾對保險業務風險的深刻理解。高齡95歲的巴菲特表示，波克夏將持續被各種收購提議「轟炸」，而雄厚的現金底氣將是繼任者應對未來5年甚至更久挑戰的關鍵。

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巴菲特退休前三大布局，現金水位3580億美元創高，堅守「不買貴」