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全球併購熱潮再起，2025年交易額衝上4.5兆美元，2021來最旺

2025/12/29　07:53

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，2025年全球併購交易額在大型交易密集落地帶動下，全年再度站上4兆美元大關；依不同統計口徑，全年金額約落在4.3兆至4.8兆美元區間，其中一項主流口徑估計達4.5兆美元、年增接近五成，寫下僅次於2021年的歷史次高水準。

交易結構的最大特徵是「巨無霸交易」明顯回歸。全年單筆金額不低於100億美元的交易約68筆，橫跨媒體、交通運輸、工業等多個領域；市場人士指出，股市風險偏好回升、融資管道相對順暢，加上美國監管環境趨於友善，使得企業更敢推進在其他環境下較難拍板的策略性整併。

密集的大案也推升投行手續費水準。統計顯示，2025年投資銀行相關費用估計約1350億美元、年增約9%，並且超過半數來自美國市場；以美國企業為收購標的的交易金額約2.3兆美元，占比創1998年以來新高，凸顯美國仍是本輪併購復甦的核心場域。

個案方面，運輸領域以聯合太平洋(Union Pacific)與諾福克南方(Norfolk Southern)合併案最受矚目，市場預期合併後企業價值可逾2500億美元，並將形成首個橫貫美國的單一鐵路網路。媒體與串流領域則出現大型競購戰，網飛(Netflix)對華納兄弟探索(Warner Bros. Discovery, WBD)核心資產的交易推進，也成為年度指標性巨案之一。

但交易「量」並未全面擴散。全年整體交易筆數反而年減約7%，降至2016年以來低位，反映資金與決策更集中在少數超大型案。私募股權端復甦也落後於企業併購，金額約8890億美元、增幅約25%；但仍出現標誌性私有化交易，例如沙烏地公共投資基金(PIF)聯手銀湖資本(Silver Lake)與庫什納(Jared Kushner)旗下Affinity Partners收購藝電(Electronic Arts, EA)約550億美元的案例，顯示「大案先行、廣泛回暖尚需時間」仍是基調。

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全球併購熱潮再起，2025年交易額衝上4.5兆美元，2021來最旺