【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，陷入債務深淵的中國房地產龍頭萬科(02202.HK)債務壓力持續升溫，市場消息指，中國監管機構態度趨向「不出手救助」，並已手研擬控制風險外溢的預案。一旦萬科最終走向全面重組，規模有可能成為中國企業史上最大重組案例之一，牽動銀行體系、境內外債券市場與整體房地產行業信心。

據悉，銀行與基金等機構投資人正緊急評估萬科相關風險敞口。萬科目前涉及的有息債務規模逾500億美元，其中包括境外貸款機構與債券投資人持有的70多億美元。市場人士警告，若萬科流動性與信用狀況進一步惡化，恐在中國經濟及金融體系引發連鎖反應，不僅令銀行面臨潛在損失，也可能加劇本已舉步維艱的房地產市場壓力。

有接近監管層與債權人的人士透露，投行曾在第三季受託評估萬科財務狀況，結論傾向認為公司已接近資不抵債；相關結論也被視為監管機構態度轉向審慎的重要參考。消息並指出，監管部門在11月下旬已明確傳遞「不會出手全面救助」的信號，政策重點更傾向於「防風險、控外溢」，而非以行政性手段為單一房企託底。

在資金環境收緊與信用受損壓力下，萬科近一個月來相繼宣布推遲兌付兩筆境內債券，並放棄對另一筆債券行使提前贖回權，顯示現金流調度極為吃緊。公司曾嘗試向多家國有銀行申請新增授信，惟據報屢遭婉拒，只能為確保存量貸款持續發放，向深鐵集團追加質押更多資產。更雪上加霜的是，被視為「最後白衣騎士」的深鐵前董事長辛傑已於10月請辭萬科董事長職務並淡出，令市場對「強力股東全面托底」的預期大為降溫。